智通財經APP獲悉，5月15日，敏華控股(01999)發布截至2023年3月31日止年度末期業績，該集團期內取得總收益177.89億港元，同比減少18.35%;股東應占溢利19.15億港元，同比減少14.8%;每股基本盈利48.8港仙;擬派發末期股息每股0.1港元。于回顧期內，該集團2022年中國市場主營業務收入110.93億港元(不包含房地産、商場物業等其他業務收入)，較上年同期131.93億港元下降15.9%。
據了解，敏華控股主要從生産和零售功能沙發爲主的沙發産品，該集團主要以“芝華仕”品牌推廣具有特色的休閑沙發，並于中國及中國香港從事零售及批發沙發，同時亦生産及銷售床墊及床具配件，以及其他家具。過去叁年間，敏華控股業務已經由出口代工爲主逐漸轉變爲品牌銷售爲主的商業模式，目前該集團中國區品牌銷售業務占比已經超過60%。此外，該集團向逾50個海外國家的零售商出口産品，其中美國及歐洲爲最主要出口市場。
據統計數據顯示，敏華控股年初至今降幅達22.65%，截止15日收盤報6.010元/股。從財報上看，股價走弱受兩大方面因素影響。
從國內外市場上看，中國市場線下業務造成較大沖擊，經銷商經營壓力大增。于回顧期內，敏華控股在中國市場的收入約75.47億港元，較上年同期的約86.28億港元下降約12.5%；中國市場主營業務收入110.93億港元(不包含房地産、商場物業等其他業務收入)，較上年同期131.93億港元下降15.9%。其中國市場收入下降主要還是受到疫情影響。
海外市場方面，該集團在北美市場的收入達到約39.81億港元，較上年同期的約54.10億港元下降約26.4%。該集團表示，去年美國通貨膨脹帶來消費情緒低迷，加上管道端高庫存狀況，導致全年出口訂單需求疲軟。
從集團業務上看，除其他收入之外，敏華控股絕大部分業務收入下降。于回顧期內，該集團床具及配套産品業務共實現收入約爲27.27億港元，較上年同期的約33.82億港元下降約19.4%。其中，降幅最大的部分還是Home集團業務。該集團來自Home集團的收入達到約6.13億港元，較上年同期的約8.91億港元下降約31.2%。
據悉，Home集團目前位于歐洲的業務的收入主要以歐元結算，成本費用主要以歐元、烏克蘭幣及波蘭幣結算。盡管敏華控股于烏克蘭的生産設施于回顧期內並無受到嚴重破壞，但介于Home集團業務收入下滑及不可控因素影響，該集團謹慎考慮，在本財年對Home集團進行商譽減值撥備1.34億港元。
此外，于2023年3月31日，敏華控股于中國總共擁有6,471間品牌專賣店(不包含格調、普麗尼和蘇甯門店1,706間)，于回顧期內，疫情期間實現專賣店店鋪數目淨增長503間。該集團表示，回顧期內集團持續提升産品競爭力，並賦能經銷商提升運營管理水准，在開店同時實現同店水准依舊良好。今年繼續致力于在中國市場市有率提升，並在海外市場需求複蘇之際，繼續努力擴大歐美市場份額。
中國銀河證券研報表示，受疫情及地産等外部環境壓力影響，家居行業2022年及2023年一季度業績明顯承壓。從2023年來看，一是地産端景氣度有所修複，3月竣工數據加速改善，且銷售端仍延續複蘇態勢；二是終端消費持續複蘇，線下客流明顯修複，家居315活動前端接單表現亮眼；叁是家居龍頭信心十足，均對2023年設定樂觀目標，且積極推動營銷策劃，加大業務投入力度。2023Q1實際消費已有複蘇，考慮到需求傳導需要一定時間，Q1報表端仍有一定壓力，預計Q2以後報表端業績將迎逐季改善。同時，伴隨行情下跌，家居龍頭估值性價比進一步凸顯。
