近期碳酸鋰價格企穩回升、企業排產整體有所回升，華安證券認為產業鏈的景氣度將呈現出弱復蘇的趨勢。二級市場，鋰電行情持續火爆，市場普遍對鋰電產業鏈發展感到樂觀。中國鋰電產業全球領先，在全球新能源和儲能需求釋放下，鋰電產業鏈中長期前景較為確定。
鋰鹽價格回升
Wind數據顯示，5月12日，電池級碳酸鋰均價約為24.20萬元/噸，較上周18萬元/噸價格回升明顯，較4月末的約17萬元/噸的價格更是大幅擡升。
此外，據上海鋼聯數據顯示，最新電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰市場均價分别報24.75萬元/噸、23.5萬元/噸，較4月份的年内低點分别上漲超70%、35%。
市場普遍認為，碳酸鋰價格止步回升，迎來上漲拐點。
在此之前，作為新能源行業的重要原材料之一，碳酸鋰價格曾坐上過山車，價格高位時曾是新能源產業鏈最賺錢的領域之一，而卻在2023年迎來價格疲軟，曾一度暴跌超60%。
碳酸鋰是一種無機化合物，化學式Li2CO3，其是鋰離子電池的重要原材料，可用於制造三元鋰、磷酸鐵鋰、钴酸鋰等鋰離子電池正極材料，也可用於制備鋰電池的電解液。
鋰價走勢主要取決於鋰行業的整體供需格局、市場變化和經濟形勢等因素。近年，隨著新能源汽車行業以及儲能的崛起，碳酸鋰價格也水漲船高，2022年高點時曾攀升到每噸60萬元大關。
而在短短不到一年時間内，碳酸鋰價格迅速回落，甚至一度跌幅超過60%。
對於碳酸鋰價格暴跌，有市場人士認為根本原因是下遊需求不及預期和產能過剩造成的。碳酸鋰下遊主要用途是新能源汽車動力電池。眾所周知，自2022年末以來，以特斯拉為首的新能源車企頻繁降價，釋放出下遊需求疲軟信號。市場普遍預測，2023年新能源汽車銷售增速將遠不及2022年。
此外，新能源汽車市場競爭激烈，對新能源汽車降本增效提出了更高的要求，上遊碳酸鋰降價只是新能源產業鏈内卷加劇的一個縮影。
從產能角度看，由於新能源汽車崛起，近年來鋰電產業鏈投資熱情高漲。不僅吸引行業企業擴大產能，還吸引了很多巨頭跨界做鋰電，行業產能急劇擴張。2022年我國碳酸鋰產量39.50萬噸（產能約60萬噸），同比增幅約為32.5%，再創歷史新高。
隨著上遊碳酸鋰供應釋放，而下遊需求尚未復蘇，2023年碳酸鋰價格進入下行通道，碳酸鋰現貨價格跌跌不休。甚至有業内人士認為碳酸鋰價格有望跌至10萬元/噸及以下水平，但也有企業認為25萬元/噸是盈虧平衡線。
為何上漲？
不過雖然新能源汽車領域競爭激烈，但在碳達峰、碳中和發展大背景下，新能源汽車依舊是大勢所趨。由此看，新能源市場銷售復蘇可期，碳酸鋰的價格下行也或只是階段性周期行為。
從近期新能源汽車市場看，銷售趨勢向好。據東吳證券研報數據，國内方面，4月國内電動車銷63.6萬輛，同比增加113%，符合預期；4月歐洲主流九國合計銷量14.6萬輛，同比增加16%，同比持續維持2位數增長；美國4月電動車注冊11.4萬輛，同比增加37%，全球全年銷量仍預期30%增長至1300萬輛。
新能源汽車市場復蘇也將拉動包括動力電池、碳酸鋰在内的整條產業鏈的發展。據中國汽車動力電池產業聯盟發佈的2023年4月動力電池月度數據顯示，4月，我國動力電池產量共計47.0GWh，同比增長38.7%；我國動力電池裝車量25.1GWh，同比增長89.4%。
此外，隨著海外需求釋放，國内儲能大發展，新型儲能建設加速也推動碳酸鋰下遊需求。美國大儲2023年重回150%以上增長；國内方面，今年1-4月招標超20Gwh，4月底開始需求明顯好轉，今年預計150%以上增長；歐洲戶儲一季度淡季預計全年需求向好；非洲因缺電光儲需求旺盛；全球儲能三年的CAGR為60-80%，持續高成長。
從以上新能源汽車、儲能市場推動看，碳酸鋰價格中長期仍有支撐。華安證券研報認為，前期碳酸鋰加速下跌，材料廠採購謹慎多持觀望態度，而隨著價格回升，鋰鹽庫存正逐步消化。中長期看，鋰資源供需仍存在缺口。
行業不改長期向好趨勢
從碳酸鋰價格企穩回升，可以看出鋰電產業鏈作為朝陽產業，其内生動能足，發展潛力大，雖然面臨短期波動，但仍不改長期向好趨勢。
隨著近期碳酸鋰價格回暖，行業企業又在積極備戰新項目。
億緯鋰能（300014.SZ）表示，其孫公司億緯鋰能馬來西亞有限公司擬以自有及自籌資金投資圓柱鋰電池制造項目。億緯鋰能認為，此舉可進一步滿足公司擴大圓柱電池產能規模的需求，以支持配套馬來西亞及東南亞地區電動兩輪車及電動工具制造企業，並持續鞏固和提升公司在電動兩輪車與電動工具市場的影響力、綜合競爭力和國際化水平。
贛鋒鋰業(01772.HK)也表示，為提升鋰電池產品的生產規模、市場份額和研發能力，推動公司鋰產業鏈結構的優化升級，擬投資25億元在襄陽市投資建設新能源鋰電池生產研發項目。
天齊鋰業(09696.HK)則公告，為擴充主營產品的生產規模，持續滿足全球高端動力鋰電池的原料需求，擬投資30億元在蘇州市張家港保稅區建設電池級氫氧化鋰生產基地。
巨頭們選擇此刻上碼新產能，也是看好行業中長期發展。
華安證券認為，中長期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業仍能享受鋰價高位的利潤，鋰板塊高業績低估值，建議關注鋰資源自供率高，低成本穩定產出且持續擴產的優質鋰標的。
華安證券建議關注三條主線：一是產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二是供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達制造、天齊鋰業、融捷股份等；三是格局優壁壘高的中遊材料環節及新技術：美聯新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、道森股份、光華科技等。
與此同時，隨著鋰鹽價格回升，華安證券認為回收產業鏈景氣開始修復，回收企業有望增加廢料採購量且企業盈利能力將穩步提升。
不過東吳證券也指出，需求方面，5月下遊企業整體排產向好，市場基本面和情緒面都在逐步修復中，材料廠陸續增加原料採購量，但當前碳酸鋰價格飙升受市場情緒指引較重，持續性拉漲存疑，後市需求仍待進一步觀望，短期碳酸鋰價格或偏強運行。