智通財經APP獲悉，中金公司發布研究報告稱，考慮到中國海外宏洋集團(00081)今年銷售有望實現彈性增長、提供股價催化劑， 上調目標價 10%至 5.53 港幣，對應 5.5/5.3 倍 2023-24 年市盈率和 23%的上行空間。 當前交易于 4.5/4.4 倍 2023-24 年市盈率。維持盈利預測和跑贏行業評級。
事件：
近期調研了宏洋位于惠州、汕頭的 3 個高端改善樓盤：惠州百賢府、中海湯泉，及汕頭海怡半島。公司 1-4 月銷售額同比增長 44%至 174 億元， 其中 4 月單月同比增長 33%至 39 億元、對應環比跌幅爲 32%。
▍中金公司主要觀點如下：
本次調研項目在流速、定價方面跑贏當地市場。
汕頭和惠州均爲宏洋的深耕城市(去年公司在兩市銷售額均位列第叁)。本次調研的樓盤去化情況顯著優于市場，主要原因在于項目所處地段優越、具備稀缺性，疊加産品力和操盤力過硬，以及國資背景帶來交付背書，因而能夠較好迎合當地主力購房人群的改善型需求。具體來看這叁個項目的量價表現：
惠州百賢府：
位于惠城區金山湖湖心島，定位高端改善，去年 5 月開盤後銷售均價超過 3 萬、成爲惠州價格“天花板”(附近新盤價格 2 萬左右)，首批 56 套房源 3 個月內基本售罄。
盡管今年 3 月以來受惠州限售放松、次新房集中入市影響，疊加在售戶型對改善型人群吸引力下降，項目流速有所放緩，但中指顯示其量價表現仍好于周邊其他可比新盤。
惠州中海湯泉：
位于惠城區的養老度假項目，具備依山傍水的優越地理條件。一、二期于 2019 年 11 月開始陸續出售，半年內約 200 套房源基本售罄。
當前在售的四期(21 年 4 月開盤、年底加推)去化已有六七成，案場人員反饋今年初疫情影響退散後去化明顯提速，且四月以來項目熱度並未隨整體市場回落，當前來訪量仍保持每周超 30 組的水平。
汕頭海怡半島：
去年 3 月從龍光收購， 位于主城區龍湖區東海岸，是宏洋在汕頭定位最高端的項目。項目共 10 棟樓，去年 9 月首次開盤以來1-6 棟已基本去化， 中指顯示 1-4 月爲本地銷冠，月均去化近 60 套(競品最高爲 20 套左右)，且年初至今每平米成交均價提升 500-600 元。
料公司今年銷售額有望順周期實現彈性增長。
考慮到去年基數較低(22 年同比-43%) 且今年推貨充裕、達 1100-1200 億元， 保守假設去化率同比上升 6ppt至約 40%(往年基本超 50%)，則公司今年銷售增速已超10%。 1-4 月公司銷售額同比增長 44%至 174 億元，增速與重倉一二線城市的均好型房企相若。
風險
銷售恢複進度不及預期;結算規模或利潤率差于預期。