智通財經APP獲悉，中金公司發布研究報告稱，維持海吉亞醫療(06078)2023-24年EPS預測1.35元、1.76元不變，現價對應2023-24年32.8倍、24.4倍P/E。維持“跑贏行業”評級和目標價72.8港元，對應2023-24年45.6倍、33.9倍P/E，較最新收盤價有39.1%上升空間。
事件：
5月9日，海吉亞醫療發布公告，宣布以2.68億元收購宜興海吉亞醫院(前宜興市第四人民醫院)合計89.2%的股權。
▍中金公司主要觀點如下：
收購宜興海吉亞醫院89.2%股權，估值水平合理。
公司于5月9日宣布以2.68億元收購宜興海吉亞醫院合計89.2%的股權，對應估值3.00億元，對應22年PS爲1.72倍，本次收購與公司以往及近期行業其他收購相比，估值水平合理。預計此次收購標的將于6月並表，貢獻業績增厚。
宜興海吉亞曆史悠久、質地優良，可拓展空間充足，期待整合優化後的長期爬坡潛力。
宜興海吉亞醫院位于江蘇省宜興市，醫院前身爲宜興市第四人民醫院，是一家有着七十多年曆史積澱的二級甲等綜合醫院，優勢科室包括外科、肛腸科、骨科、消化內科、婦科等;後續公司將植入腫瘤科、精神科、透析科等海吉亞的優勢科室，實現能力互補。
該醫院現有注冊床位369張並具備容納800張以上床位的充足空間，2021-22年分別服務就診患者約25.5萬和27.4萬人次，分別實現收入1.81億元和1.74億元;2021年淨虧損300.2萬元，2022年淨利潤爲477.6萬元，對應淨利率~3%，考慮到海吉亞現有醫院平均15-20%的淨利率水平，宜興海吉亞提升空間較大。
該行看好公司進行並購整合後的業績提升，及公司于長叁角地區影響力擴展。
宜興市人口數量大、經濟發達，診療需求量可觀。
1)2022年末宜興市常住人口達128.8萬，基數可觀，且同比持續正增長；
2)宜興在2022年度全國綜合實力百強縣市中排名第八，2022年全市實現GDP2236.7億元，按可比價格計算，疫情下仍實現同比增長3.2%;
3)醫療資源供給情況：全市有8家公立醫院、8家公共衛生機構和18家鎮(街道)衛生院，擁有4314名注冊醫師;較強的公立醫院包括市人民醫院(根據官網計劃于23年8月搬離市中心至新院區)以及市中醫院(根據官網年門診量近80萬人次)。
風險
醫院擴張及盈利不及預期;醫保政策變動;突發醫療事件風險。