智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，因一季度業績，分別下調新天綠色能源(00956)2023-24年股東淨利潤預測5.8%及6.0%，並新增2025年估算。公司運營表現有望改善，但是保守地將2023年目標市盈率由8.0倍降低至7.0倍以反映資本市場波動的風險，相應將H股目標價由5.58港元下調至4.88港元，對應46.2%上升空間。重申“買入”評級。
▍中泰國際主要觀點如下：
2023年一季度股東淨利潤同比下跌10.4%
公司日前公布遜于預期的2023年一季度業績。股東淨利潤同比下跌10.4%至8.4億元(人民幣，下同)，主因營業成本同比上漲8.1%至49.9億元，收入僅同比增加3.6%至65.6億元。期內風電發電量同比上升3.6%至4,064吉瓦時。
天然氣銷售量同比下跌6.1%至1,426百萬立方米，其中批發和零售量(不含CNG/LNG)分別同比下跌4.2%和9.0%至873及531百萬立方米，兩者均差于我們預計。
預期唐山LNG項目6月開始分階段投運，明年起將明顯貢獻盈利
預計唐山LNG碼頭項目一階段今年6月開始分階段投運，設計接卸能力爲500萬噸/年。明年起項目開始提供較明顯盈利貢獻，並逐步提升。
期待發電及售氣量改善
隨着內地工商業持續恢複，期待公司發電及售氣量穩定及漸漸改善。公司昨天公布的4月運營數字也印證看法。上月風電發電量同比上升5.5%，升幅優于一季度。
天然氣銷售量僅同比下跌6.6%，跌幅與一季度相若。預計2023年全年風電發電量及天然氣銷售量分別同比增加6.1%及1.3%，2024年則同比上升5.8%及3.9%。
風險提示：
(一)應收賬款風險、(二)並網電價大幅下跌、(叁)天然氣成本急漲。