智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，維持吉利汽車(00175)“買入”評級，2023-25年營業收入預測爲1783/2353/3009億元，歸母淨利潤爲50/80/121億元。公司4月批發銷量113642輛，同環比+57.50%/+3.03%。分品牌來看，吉利幾何品牌銷量18525輛，同環比+153.07%/+1.28%;領克品牌14013輛，同環比+36.04%/+0.06%;極氪品牌銷量8101輛，同環比+279.08%/+21.58%;睿藍品牌銷量3629輛，同環比+20.29%/+160.33%。
東吳證券主要觀點如下：
4月銷量保持增長，新能源品牌堅定發展，換電品牌爲新亮點，出口量保持高位水平。
1)銷量：公司4月批發銷量113642輛，同環比+57.50%/+3.03%。2023年1~4月累積銷售436095輛，同比+9.5%;公司4月新能源車型銷量合計29890輛，同環比+91.2%/+4.4%，新能源産品滲透率爲26.3%，同環比+4.63/+0.35pct。
2)燃料類型：公司純電車型同比高增，4月BEV車型銷量27107輛，同環比+148.03%/+4.49%;PHEV車型銷量2767輛，同環比-13.23%/+28.70%，銷量穩步爬坡;HEV車型銷量16輛，同環比-98.95%/-97%。
3)品牌：4月吉利品牌銷量87899輛，同環比+55.03%/-0.39%;領克品牌銷量14013輛，同環比+36.04%/+0.06%，其中以訂閱形式向歐洲訂閱客戶交付1,741輛;極氪品牌銷量8101輛，同環比+279.08%/+21.58%;幾何品牌銷量18525,輛，同環比+153.07%/+1.28%;公司換電品牌布局B端市場，睿藍品牌4月銷量3629輛，同環比+20.29%/160.33%，表現亮眼。
4)海外：公司4月海外出口22942輛，同環比+31.16%/+14%，出口占集團銷售比例爲20.2%，同環比+20.19/+1.94pct，海外出口表現值得期待。
新車緊湊登場，銀河+極氪引領電動化與智能化轉型加速。
2023年公司堅定發力新能源領域，多品牌全價位布局助力新車周期。4月基于SEA浩瀚架構的全新高端SUV極氪X上市，兼顧智能化配置&動力表現;銀河序列産品持續豐富，引領吉利品牌高端化轉型。4月亮相的銀河L7擁有行業領先雷神混動技術加持。同時，公司正積極布局銀河銷售網絡，加速推進新能源産品推廣;2023年公司新車儲備充足，下半年公司還有A級轎車銀河L6和搭載自研雙E04芯片的純電SUV睿藍7等新車待上市。隨着智能化新車持續推出，吉利智能與電動化升級將邁入新台階。
風險提示：乘用車下遊需求複蘇低于預期;價格戰超預期。