智通財經APP獲悉，安信國際發布研究報告稱，維持比亞迪電子(00285)“買入”評級，預計未來業績將繼續保持恢複態勢，按照2023/24年26x/15x的市盈率，予目標價31.2港元。公司在北美大客戶、電子煙客戶方面業務進展順利，同時新能源汽車、戶用儲能以及服務器方面繼續發力，2023年一季度財務表現打開了開門後，後續季度業績有望持續保持增長。
報告主要觀點如下：
收入結構優化，毛利率表現超預期
2023年Q1盡管全球消費電子需求依舊疲軟，但是受益于北美大客戶産品稼動率的提升，戶儲需求拉動，以及汽車電子訂單的帶動，Q1收入同比增長26%至263.7億，創下曆年Q1收入新高。來自安卓端産品的收入有所下降，但是消費電子端整體依舊表現正增長，規模提升帶動産能利用率提升，使得消費電子毛利率顯著提升。
北美大客戶業務份額穩步提升
Q1伴隨公司海外大客戶業務份額持續提升，爲客戶多個核心産品線提供包含整機組裝、模組、金屬、玻璃和陶瓷的一站式服務;此外國內和海外多地的工業園布局，助力業務持續增長;在更多零部件和組裝項目中，成爲主力供應商和NPI供應商，供應鏈地位不斷提升。
汽車智能系統業務快速增長
2022年新能源汽車業務收入同比大幅增長146%至92.6億元，主要原因來自于智能座艙和智能網聯産品出貨量大幅增長。2023年Q1公司新能源汽車業務在自動駕駛、控制面板、無線充電等汽車電子産品線開始貢獻收入，並伴隨母公司出貨量和搭載率的提升而增長，另一方面外部汽車電子客戶産品Q1同比去年也有所增長。
海外工廠布局
公司在東南亞地區如越南、印度、馬來都有工廠，泰國也在考慮布局;越南主要産品線爲組裝，未來會加入零部件生産，2023年的規模和人數仍將擴大。母公司集團也有計劃在海外建立汽車工業園，公司有望伴隨母公司布局配套汽車電子工廠。