智通財經APP獲悉，國泰君安證券發布研究報告稱，中短期看肯德基快速開店+必勝客改善，長期看新品牌孵化，百勝中國(09987)計劃2023年淨新增1100-1300家門店並繼續投資科技和基礎設施建設，期待疫情影響逐步消退下公司業績觸底回升，維持2023-2025年EPS預測爲1.7/2.6/2.9美元，維持目標價608港元，維持“增持”評級。
▍國泰君安證券主要觀點如下：
業績簡述：
2023Q1實現營收29.2億美元/+9%，淨利潤2.89億美元/+189%，經調整淨利潤2.92億美元/+186%，符合預期，歸母淨利率9.9%/+6.2pct。公司抓住疫情防控優化的機遇，提振銷售，業績大幅回暖。
餐廳經營大幅回暖。
2023Q1公司同店銷售額同比去年增加8%，其中肯德基/必勝客同店銷售同比分別增加8%/7%。
收入端恢複+效率持續提升帶來盈利能力增強。
2023Q1原材料成本占比30.1%/-1pct，物業租金及其他開支24.9%/-4pct，人員成本占比24.6%/-2pct。餐廳經營利潤率爲20.3%/+6.5pct，爲叁年來新高，其中肯德基/必勝客餐廳經營利潤率分別爲22.2%/和14.2%，同比分別上升7pct/3.5pct，主要系同店銷售上升、生産力提高、運營效率提升和臨時補貼。
風險提示：
食品安全風險;疫情風險;門店擴張不達預期等。