FX168財經報社(北美)訊 美國一些最大的養老基金正在考慮減少股票投資，增加私人信貸，同時應對經濟長期放緩的可能性。
規模3070億美元的加州教師退休基金(Calstrs)的董事會成員週四(5月4日)投票決定，將該基金的持股比例從42%降至38%。員工和顧問說，此舉將在不降低迴報的情況下降低該基金的風險水平。該公共養老基金是全國第二大養老基金，受到其他退休基金經理的密切關注。
加州教師退休基金還將把大宗商品和私人基礎設施投資等對通脹敏感的資產從6%增加到7%的目標。它將把私募股權的目標從13%提高到14%，使其更接近加州教師退休基金實際持有的金額。截至3月31日，私募股權投資佔該基金的比例已升至15.5%。
（圖源：加州教師退休基金）
剩下的股票資金(佔基金的2%)將用於私人信貸，隨着利率的上升，私人信貸越來越受養老基金的歡迎。養老金通常投資於一個貸款池，貸給中間市場的公司，這些公司的收益率隨市場利率波動。
其他基金也在進行類似的討論，這些基金控制着美國教師、消防員和其他公共工作人員約5萬億美元的退休儲蓄。這些工作仍然會給退休人員帶來未來的福利支票，而不像401(k)計劃那樣，儲蓄會隨着市場的起伏而起伏。無論市場環境如何，各州和各城市都必須找到支付預期金額的方法。
這意味着在10年的低利率和刺激推動的大流行後經濟繁榮期間，要進行更大膽的押注。雖然養老基金現在可以以較低的風險賺到同樣多的錢，但對經濟衰退的擔憂正在加劇。這些變化的背後是自3月份以來美國三家地區性銀行倒閉的原因：爲應對新冠疫情後通脹加速，利率迅速上升。
「養老金必須審視他們的投資組合，並問自己，‘現在世界發生瞭如此深刻的變化，這還有意義嗎?’而在很多情況下，答案可能是否定的，」大型養老基金諮詢公司Wilshire的高級顧問Steve Foresti說。
阿拉斯加永久基金公司的投資主管今年早些時候建議，未來兩年將該基金的股票配置比例從36%降至32%，並取消將固定收益投資組合比例從20%降至18%的計劃。這個770億美元的基金投資於礦產收入和其他國家資金。
佛羅里達州臨時執行董事兼首席投資長Lamar Taylor表示，該州行政委員會通常每年都會審查其資產組合，但今年決定進行更深入的審查。該委員會負責管理佛羅里達州退休系統1830億美元養老基金的投資。
Taylor在一封電子郵件中寫道，「我們認爲，考慮到通脹和利率帶來的重大市場變化，以及人們普遍認爲這些市場變化可能至少會持續到中期，現在是重新審視資產配置的好時機。」
在3月份的一次會議上，諮詢公司怡安集團(Aon)向國家行政管理委員會投資諮詢委員會提交的報告列出了兩種可能的新資產配置方案，均涉及將養老基金的股票配置比例從54%降至40%。這些提議將把公開交易債券的持有量從18%增加到21%或25%，私人信貸從1%增加到2%或4%。
怡安集團預測未來可能出現的情況包括，股價在三年內下跌約50%，而且不會立即反彈。該基金表示，對資產組合的調整可能會在理事會6月份的會議上獲得批准，然後交由國家行政管理委員會的三位受託人最終批准。
其他主要基金的資產配置變化可能不會太遙遠。2420億美元的紐約州共同退休基金爲警察、消防員和其他州和地方政府工作人員提供服務，該基金的投資官員正在研究如何調整該基金的資產組合，上一次調整是在2021年3月。德克薩斯州教師退休系統的工作人員計劃明年向董事會提出建議，該系統上一次更新資產配置是在2019年。
加州公共僱員退休系統的一名發言人說，該系統在7月開始實施新的資產配置，並計劃在9月進行中期評估，然後再進行下一次調整。該系統規模達4550億美元，是美國最大的公共養老基金。隨着市場條件的變化和投資價值的波動，養老金經理通常有一些偏離既定目標的餘地。
拋售股票是養老基金減少與經濟增長相關資產的一種簡單方法。私募股權投資通常會鎖定資金10年左右，要擺脫這些投資則更加困難，成本也更高。一些養老基金管理人員說，他們希望在未來幾年減少對私募股權的投資。
如果市場再次起飛，撤回與增長相關的投資可能會適得其反。支付養老金福利的資金要麼來自投資回報，要麼來自僱主和僱員的捐款。錯失的收益就是錯失了減輕工人和納稅人負擔的機會。
加州教師退休基金新批准的資產配置實施時間表將在未來幾個月內確定。在週四的會議上，董事會成員考慮了他們已經習慣的投資環境可能發生的一系列變化。Meketa的顧問Stephen McCourt告訴董事會成員，過去幾年裏，支撐市場40年的兩種趨勢出現了中斷：低通脹和全球貿易擴張。
此外，董事會還審閱了一份有關氣候變化政策變化可能對投資組合產生何種影響的分析報告，據該基金投資主管Christopher Ailman說，這是該基金首次這樣做。
