智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，首次覆蓋恒隆地産(00101)給予“跑贏行業”評級，認爲其盈利和派息表現有望領先同業，配置價值尚未完全被市場認知，目標價18.01港元。作爲老牌港資地産商，公司前瞻布局內地，積累以高端購物中心爲主的稀缺優質商業資産，爲租金收入和盈利的穩健增長、以及高比例穩定分紅提供堅實支撐。短期來看，該行認爲疫後消費複蘇背景也有望爲股價提供額外助力。
報告中稱，得益于嚴格的財務紀律，恒隆曆史上杠杆率水平維持低位，2022年末淨負債率僅爲28%，且近幾年平均融資成本持續改善，2022年底3.5%的水平在業內具備競爭力。穩健的財務和現金流也爲高分紅提供支撐，2012年以來公司每股派息維持在0.7-0.8港元，近5年分紅率基本維持在80%以上。
往前看，該行認爲內地購物中心租金的內生增長仍將是公司收入的主要驅動力，且新開業項目的租金爬坡將帶來經營利潤率的提升，預計2023-25年公司收入和盈利複合增速爲10.2%、7.8%，其中2023年有望乘疫後消費複蘇東風，疊加開發物業入賬，收入和盈利增速有望達25%/21%。考慮到公司高確定性的盈利增速與具備吸引力的股息率(2023年股息率當前爲5.4%)，該行認爲短期和長期均具備較高配置價值。