智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持萬洲國際(00288)“跑贏行業”評級，1Q23業績低于預期，2023/24年核心淨利潤預測爲14.18/14.42億美元，目標價5.5港元，對應6.4/6.3倍2023/2024年P/E。公司1Q23實現核心歸母淨利潤(剔除生物資産價值變動)1.74億美元，同比-55.9%，利潤低主因1Q23美國豬肉業務虧損幅度高于該行預期。
報告主要觀點如下：
美國肉制品：1Q23美國肉制品取得3.01億美元經營利潤，該行測算1Q23美國肉制品單噸經營利潤爲900美元，創下曆史新高，該行認爲1Q23美國肉制品噸利較高主因1Q23産品價格較高+1Q23豬肉價格較低。展望2023年，公司希望透過産品結構升級等舉措來推動肉制品噸利超過700美元。
美國豬肉：1Q23美國豬肉板塊取得2.18億美元經營虧損;該行測算1Q23美國豬肉板塊虧損主要來自于美國養殖板塊虧損，而美國1Q23屠宰行業取得盈利。該行測算1Q23美國養殖板塊頭均虧損約58美元，該行判斷養殖虧損主因1Q23飼料價格較高，而1Q23美國生豬價格較低。展望2023年，該行預計全年美國養殖板塊或仍保持虧損，而2Q-4Q23屠宰板塊盈利或將增加。整體看，該行判斷2023年美國豬肉板塊全年或盈虧平衡。由于美國豬肉供給過剩，公司表示今年會將美國生豬出欄量降低到1400-1500萬頭。