FX168財經報社(香港)訊 高盛董事總經理兼高級衍生品策略師Scott Rubner週二(4月25日)打破黃金法則，提前發出日常性郵件，表示在短暫的牛市後，已經掉頭轉向戰術看跌。該機構強調，今年真正的崩盤即將到來，若出現暴跌，市場恐遇2760億美元的拋售潮。
彭博社指出，在銀行業重新擡頭的擔憂中，動盪不安的股市可能不得不在沒有購買力的關鍵來源的情況下生存。Scott的數據顯示，系統性基金經理在過去一個月中增持價值超過1700億美元的全球股票，將這些基金的敞口推高至2022年初以來的最高水平。
這位研究資金流動已有20年的市場資深人士表示，現在隨着他們的倉位接近頂峯，該機構更傾向於在未來幾周內成爲賣家。Scott的模型顯示，商品交易顧問的觸發信號，通過期貨市場的多頭和空頭押注來駕馭資產價格動能的CTA，處於包括標準普爾500指數4130點在內的水平。該指數週二下跌65點至4071.63點。
「我在戰術上看跌，買家彈盡糧絕了，」Scott週二在給客戶的一份報告中寫道。
根據高盛的模型，從趨勢追隨者到根據波動信號分配資產的交易員，如果下個月市場出現拋售，量化基金將被迫平倉多達2760億美元的股票。然而，由於他們的敞口增加，如果在同一時間段內出現大幅上升，他們只需要購買最多250億美元。
(來源:Bloomberg)
這對股票多頭來說可能是個壞消息，在第一共和銀行(First Republic Bank)的悲觀消息再次引發人們對貸款危機尚未結束的擔憂之後，標準普爾500指數剛剛遭遇一個多月來最糟糕的一天。如果持續下去，寬客的平倉有可能給市場帶來額外壓力，市場在經濟衰退擔憂和美國政府債務上限的最後期限迫在眉睫的情況下普遍持謹慎態度。
彭博社指出，過去一年，隨着投資者難以牢牢掌握經濟和貨幣政策的路徑，流量分析獲得了關注。3月底，當華爾街策略師試圖弄清楚銀行危機對美國股市意味着什麼時，魯布納表示，股市將在4月份進一步上升，理由是投資者的防禦性定位。
可以肯定的是，大型系統交易者只是市場中的一股力量，儘管是一股巨大的力量。跟蹤和預測它們對供需動態的影響是華爾街分析的沃土，但本質上是一門不精確的科學。
在週二下跌1.6%前，標準普爾500指數4月份的跌幅未超過1%，並有望在本月小幅上升。自第一季結束以來，該股票指標一直處於2.5%的區間內，正走向自2017年6月以來的最小月度波動。
在一定程度上受到最近令人毛骨悚然的平靜席捲股市的誘惑，量化基金在過去一個月裏大舉買入股票，作爲市場的主要支撐來源。
高盛行爲的轉變將給市場帶來壓力，證明了那些警告近期平靜掩蓋了表面下的危險的人是正確的。本週早些時候，摩根大通公司的頂級策略師Marko Kolanovic表示，和平是由技術力量推動的，例如期權賣家推動盤中轉機，使市場在大多數交易日基本保持不變。
高盛策略師Christian Mueller-Glissmann在另一份報告中表示，標準普爾500指數的低波動性是由於貨幣政策限制較少、增長數據好於預期以及強勁的盈利結果。高盛表示，在財報季之前，大型科技股和成長股的大幅輪動也導致相關性大幅下降，標準普爾500指數的幅度大幅縮小。
他在報告中寫道：「股市波動性降低的一些有利因素可能會在5月份消退，並指出對美國債務上限、即將召開的FOMC會議和通脹數據的擔憂可能會加劇。他補充說，5月和6月往往是股市季節性走弱的月份。」
