智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，3月爲傳統餐飲淡季，數據環比1-2月下行是曆年正常現象，今年疊加甲流影響，3月上旬高頻數據顯波動，但3月末逐步回穩。展望全年，行業景氣度上行和基本面持續回暖趨勢明確。隨着消費場景快速修複，餐飲企業單店模型成本精進疊加收入端持續增長，業績彈性凸顯。同時，疫後行業景氣度逐步提升下品牌重啓擴張周期，集中度進一步提升，頭部企業有望持續受益，估值向上修複，看好板塊中長線布局價值。
標的上，推薦海底撈(06862)、海倫司(09869)、九毛九(09922)、奈雪的茶(02150)。建議關注呷哺呷哺(00520)、百勝中國-S(09987)。
▍東吳證券主要觀點如下：
餐飲消費大幅回升，限上企業領先市場。
3月社零餐飲收入3707億元，同比增速爲26.3%(增速環比2月+17.1pct)，高于社零同比增速總體水平(10.6%)。其中3月限額以上單位餐飲收入同比增速37.2%，優于整體。2023年1-3月餐飲收入1.21萬億，約爲2019年同期114%。餐飲一季度表現亮眼，複蘇態勢向好，市場主體信心快速回暖。
海底撈：3月恢複程度環比上升。
整體翻台率：3月約爲2月的91%，預計同比恢複至129%(恢複程度環比+35pct)。同店翻台率：表現好于整體，預計約爲2月份同店環比的92%。與1-2月相比，一線城市翻台率上升較爲顯著。
九毛九：同比恢複勢頭強，對比疫情前仍有向上空間。
太二酸菜魚：預計3月同店恢複至2019年3月的80%，翻台4.1次。同比2019年3月下降主要是當時處于逐月環比上升的品牌勢能期。3月日均銷收入約爲1-2月的89%，主要系3月進入淡季後商場人流下降所致。九毛九面館：3月同店預計恢複至2019年3月的76%，翻台2.6次。
呷哺呷哺：3月同店同比恢複亮眼，環比逆勢上升。
呷哺呷哺：預計3月同店同比恢複至131%(恢複程度環比+24pct)，恢複至2019年3月的86%。湊湊：預計3月同店同比恢複至134%(恢複程度環比+44pct)，恢複至2019年3月的74%。
海倫司：整體日銷環比略有下降，同店日銷穩健恢複。
營業門店整體日銷：3月營業門店整體日銷約0.9萬，其中2月已營業門店的整體日銷約1萬。3月環比下降主要系甲流、天氣波動等短期因素影響;3月末，門店整體日銷已穩步回升。同店層面：預計3月同店日均營業額恢複至22年(574家)同期的104%、19年(80家)同期的90%。
奈雪的茶：單量高速增長驅動店效全面回暖。
同店平均店效：預計恢複到去年同期約115%，平均訂單量爲去年同期的約130%;客單價爲33.0元，同比恢複到約90%。同店3月環比降幅在個位數，可比口徑下較2021年恢複程度約80-85%。3月31日，公司發布全年業績，將開店指引上調至600家，並做出全年不小于5%的淨利潤率指引。
喜茶：整體恢複迅速，下沉市場表現強勁。
訂單量：3月一線/二線/叁線及以下城市訂單量分別爲504.7萬單/632.0萬單/179.4萬單，環比+12.5%/+11.4%/+38.7%，同比+51.7%/+57.7%/+290.0%。在營門店：一線/二線/叁線及以下城市在營門店分別爲332家/460家/142家，環比+2家/+22家/+43家，同比去年-35家/+1家/+97家。
Mannner：訂單量大幅上漲，門店穩步擴張。
訂單量：3月一線/二線城市訂單量分別爲290.2萬單/44.9萬單，環比+25.6%/+29.4%，同比+105%/+254%;在營門店：3月一線/二線城市在營門店分別爲534家/90家，環比+18家/+11家，同比+190家/+66家。
Tims：一二線城市增速高于叁線城市。
訂單量：3月一線/二線/叁線及以下城市訂單量分別爲244.3萬單/165.8萬單/5.9萬單，環比+20.5%/+21.0%/-9.2%，同比+94%/+125%/+2358%(低基數效應顯著)。在營門店：3月一線/二線/叁線及以下城市在營門店分別爲337家/273家/15家，環比+4家/持平/持平，同比+73家/+124家/+11家。
風險提示：
疫情反複;宏觀經濟波動;行業競爭加劇風險;酒店公司經營&擴張不及預期風險。