智通財經APP獲悉,富瑞發布研究報告稱,香港銀行本周將陸續披露季績,當中中銀香港(02388)將于周五(4月28日)發布,彙豐控股(00005)及恒生銀行(00011) 將于下周二(5月2日)發布。而市場關注銀行股首季淨息差下行情況,以及加息帶來的盈利能力改善如何反映在股息上。對銀行股淨息差前景預測較爲保守,但認爲整體股本回報率概況基本保持不變。對中銀香港目標價由33港元下調至32港元,評級“買入”;恒生銀行目標價由120港元下調至115港元,評級“持有”。
該行預計,首季業績對本港銀行股的股價影響較小,由于香港銀行同業拆息(HIBOR)疲弱,市場已廣泛預期銀行股季內淨息差放緩。首季一個月期HIBOR按季跌65點子,盡管一個月期倫敦銀行同業拆息(LIBOR)按季增長71點子至4.61厘抵銷部分影響,香港銀行基本利率按季跌24點子,意味着中銀香港淨息差壓力約呈中單位數,相當于首季淨息差約1.6%。至于恒生銀行淨息差的收縮幅度或較去年第四季的約2.1%更大,但仍較去年第叁季的約1.9%高。
資本回報方面,該行指出,中銀香港重申其40%-60%的派息率指引,去年派息率增加至53%,2017-20年爲47%-50%,反映管理層改善股東回報的意圖,要衡量其中期股息還爲時過早。鑒于普通股權一級資本比率(CET1)爲17.6%,投資者希望中銀香港采取更爲積極的資本行動。至于恒生將于下周二與彙豐控股同日公布季息,管理層維持當盈利能力提高時將實現股東回報的承諾,但並沒有給出有關股息的具體指引,投資者預計首季每股派息將增加至約80-90仙,相對于去年爲70仙。