智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,維持李甯(02331)“中性”評級,過去一個月股價表現遜于同行。雖然3-4月銷售勢頭有所改善,但由于其單一品牌策略缺乏多樣性,對其長期增長動力仍然抱有疑慮,目標價56.9港元。公司3 、4月勢頭改善,反映管理層對2023年給予的財務指引存在上調空間,但該行注意到3-4月是受益于低基數效應。
報告指出,李甯2023年第1季與同行相比乏善可陳,第1季零售額同比僅增長中單位數。一季度同比增幅低于安踏的FILA品牌的高單位數和Descente/Kolon品牌的75%-80%,也低于特步國際(01368)(大約20%)和361度(01361)(低雙位數)。此外,一季度的線上銷售表現疲軟,同比下降10%-20%低段。從品牌劃分,中國李甯第1季同比下滑,而李甯童裝則實現雙位數增長。3月流水同比提高至20%以上,線下同比接近30%,線上同比轉正。4月的銷售進一步加速。