FX168財經報社(香港)訊 美國資深市場策略師戴維·羅奇(David Roche)表示，3月份銀行爆雷倒閉事件後，信貸緊縮可能會惡化，隨着金融環境持續收緊，高達40%的美國經濟可能會受到擠壓。他和摩根大通的觀點相同，即現在是「現金爲王」的時代，呼籲投資者持有現金減持股票，示警全球股票將成爲今年最差資產。
週四(4月20日)接受美國CNBC採訪，羅奇指出，硅谷銀行倒閉導致信貸環境收緊。「這種緊縮只會加劇，因爲美聯儲現在面臨着放鬆貨幣政策，以防止更多銀行震盪的艱難平衡，同時仍試圖保持足夠緊縮的政策來控制通貨膨脹。」
「從某種意義上說，每個央行都有一種精神分裂症的性格，用右手做一件事，用左手做另一件事，」他說。「我認爲我們會看到信貸緊縮，因爲實際上，對商業銀行的整體傳導是一種恐懼。」
這給美國經濟的很大一部分帶來了麻煩，尤其是「小城鎮」行業，如服務業、酒店業、建築業以及中小型企業。羅奇表示，這是因爲較小的地區性銀行爲這些領域的所有貸款提供了一半以上的資金，儘管這些領域約佔經濟總產出的35%-40%。
根據摩根士丹利的數據，硅谷銀行爆雷使銀行放貸的意願降低。在過去的兩週裏，銀行收緊了過去兩週以來最嚴重的信貸。儘管羅奇表示，他不認爲經濟目前處於衰退之中，但他仍警告稱，信貸緊縮可能會拖累經濟增長，並對股市不利。
「我會減持或做空股票，因爲我認爲我們已經經歷過這樣的反彈，就像海面上的波浪一樣，波峯可能會從這裏下降，」他補充說，美聯儲不太可能很快降息。
美聯儲在過去一年裏收緊貨幣政策，並大幅加息以控制通脹。官員們表示，利率將繼續保持限制到2023年，儘管最近發生銀行業動盪，但市場現在預計5月份加息25個基點的前景將會到來。
摩根大通表示，如果通脹水平繼續居高不下，投資者正在爲經濟衰退和更多加息做準備。根據對投資者的調查，該銀行發現他們預計貨幣和信貸緊縮以及利潤率壓縮，將把經濟推向衰退。
近90%的受訪者認爲，經濟衰退將在2024年第一季實現。
與此同時，美聯儲繼續加息以對抗頑固的高通脹。儘管通脹率有所下降，但仍遠高於美聯儲2%的目標。
「我們認爲通脹不會爲美聯儲提供在經濟衰退到來之前採取寬鬆政策的選擇，並且我們維持對經濟衰退開始較晚的風險偏好，發達市場的終端利率更高，全球經濟衰退更加同步，」摩根大通投資者研討會的要點寫道。
這一點，再加上勞動力市場緊張，讓政策制定者有理由繼續加息。根據CME的Fed Watch Tool，市場普遍預計美聯儲下個月的會議將再次加息25個基點，之後不會再加息。
摩根大通表示，儘管美聯儲可能「來晚了」，但緊縮政策將符合預期。報告寫道：「在13個月內收緊475個基點之後，聯邦基金利率可能觸及峯值。沒有正常化、沒有着陸的風險被強調，金融動盪被認爲是比經濟衰退更大的近期風險。」
總體而言，由於市場狀況不佳，投資者正準備迎接更大的下行空間。
和羅奇提出的觀點如出一轍，摩根大通報告總結時強調：「持有現金優於全球股票、美元高等級公司債券、商品和以美元對衝的發達市場政府債券，近1/3的人認爲，全球股票將成爲2023年表現最差的資產類別。」
美國股市週四(4月20日)收市，道瓊斯指數下跌110.39點或0.33%，收33786.62點。納斯達克指數下跌97.67點或0.8%，收12059.56點。標準普爾500指數下跌24.73點或0.6%，收4129.79點。費城半導體指數下跌0.10點，收3046.28點。
截至週四的FactSet數據顯示，本財報季到目前爲止，標準普爾成份股中約有16%的公司公佈業績，其中有約76%企業的獲利超出預期。
美國銀行財富管理高級投資總監William Northey表示：「這些公佈財報的公司，並不是決定大盤沉浮的因素，目前爲止美股財報有喜有憂，個股依據特定公司的財報及預期作出反應，但大盤並未受到這些公司財報的影響。」
Wolfe Research分析師Chris Senyek指出：「如果美聯儲維持不變，廣泛的金融狀況應該會收緊，經濟應該會減速進入衰退，股市應該會大幅下跌。」
道富環球市場高級多資產策略師Marija Veitmane也評論：「通脹不會自己消失，美聯儲是否有足夠的決心來破壞經濟以降低通脹，這仍是一個問題，目前看來他們仍然有足夠的決心。」