智通財經APP獲悉,招銀國際發布研究報告稱,維持對兖煤澳大利亞(03668)盈利預測不變,維持“買入”的投資評級,基于 NPV 目標價爲48港元。自3月 13日納入港股通以來,兖煤澳大利亞維的港股通持倉比例提升至1.48%。該行預計資金流入將持續,主要考慮到兖煤澳大利亞可爲中國內地投資者提供稀缺價值。兖煤澳大利亞維持2023年全年指引不變:可售産量3100-3600萬噸(同比上升5-22%);現金經營成本爲 92-102澳元/噸(該行預測:2023年下半年將低于上半年)。
報告指,兖煤澳大利亞首財季平均煤炭價格347澳元/噸(同比上升35%),略好于預期。一季度産量仍然受儲水量問題及勞動力短缺影響,動力煤/冶金煤應占銷量分別同比-30%/+9%至470萬噸/120萬噸,應占總銷量同比下降24%至590萬噸,占該行全年預測3350萬噸的 18%(2022年同期爲27%)。總括而言,煤炭售價的上升抵消了煤炭銷量下跌的影響。該行預計兖煤澳大利亞首財季收入爲20億澳元(同比增加1.8%)。
展望未來,該行稱,由于強降雨導致的儲水量問題逐漸改善,預計煤炭産量將環比改善。截至3月底,兖煤澳大利亞在2月份提前償還了3.33億美元(折算合約4.97億澳元)的債務後,公司現金余額達到 28億澳元。未來幾個月,兖煤澳大利亞將支付股息(9.24億澳元)以及稅款(15億澳元)。鑒于經營現金流預計將持續強勁,該行預計兖煤澳大利亞將維持強勁的淨現金狀況。