智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，予中國民航信息網絡(00696)“增持”評級，航空市場已迎加速複蘇，公司高盈利恢複確定，且將充分受益智慧民航建設加速，2023/24年淨利預測19/32億元，新增2025年預測爲36億元，目標價24.2港元。公司長期居中國民航信息服務領域主導地位，打造民航信息服務生態閉環，並肩負智慧民航建設重任。同時外部沖擊風險顯著下降，且核心系統完成國産替代，主導地位進一步鞏固。
國泰君安主要觀點如下：
過去叁年疫情持續影響下，公司業績展現強韌性。
2020-22年因疫情影響，公司系統訂座量分別爲2019年的60%/63%/36%，歸母淨利潤爲3.63/5.51/6.27億元人民幣，是極少數持續保持盈利的民航企業。其中，2022年公司收入同比下降4.9%，而業績逆勢同比增加13.6%源于1)單位航空信息技術收入同比回升26.5%，疫情期間短期一次性影響減弱，2)系統集成收入超預期增長23.6%，3)嚴控研發投入，2022年研發費用同比下降38.8%。
航空市場加速複蘇，高盈利恢複確定。
航空市場已迎來加速複蘇。公司盈利與訂座量高度相關，該行估算Q1訂座量恢複至疫前75%，其中內航內線/內航外線/外航恢複89%/16%/40%。預計2023年國內客流完全恢複，國際客流恢複50%;2024年國內客流較2019年增長21%，國際客流完全恢複。公司AIT收費機制長期穩定，隨着客源結構逐步恢複，單位收費將可恢複。預計2024年公司高盈利恢複確定。
肩負智慧民航建設重任，十四五後期或迎結算高峰。
智慧交通是國家重要規劃，中國航信是中國民航業信息服務主力軍，肩負智慧民航建設重任。疫情期間，公司受益于機場新建與改擴建加速，且承接智慧民航建設項目。預計十四五後期將迎來項目竣工結算高峰，公司軟硬件系統集成業務利潤貢獻有望超預期增長。
風險提示：經濟風險，病毒變異，行業政策，計算機系統安全風險。