2022年，受大環境影響，消費行業普遍經受了挑戰。但是從今年開年以以來，隨著經濟社會恢復正常，社會的消費潛力逐漸釋放，消費行業逐漸呈現出復蘇的態勢。
作為消費行業的重要品類，休閑鹵制品市場實現利空出儘，開啓2023年的復蘇和在發展之路。
3月31日，休閑鹵味食品的頭部企業周黑鴨（01458.HK）披露2022年年報，2022年公司實現收入23.43億元，淨利潤2528萬元。
隨著2023年消費市場將在波動中逐步修復，周黑鴨也在困境中堅定成長。公司在過去三年里不斷探索，明確了未來持續增長的方向和策略，隨著我國食品消費的轉型升級，整個行業也將迎來巨大的發展機遇。
疫情逼退中小型門店 頭部企業利潤端將回暖修復
根據Frost & Sullivan的資料，中國休閑食品行業的零售價值由2012年的人民幣5148億元增至2020年的人民幣12984億元，復合年增長率為12%。
在中國休閑食品行業的各品類中，休閑鹵制品具有風味濃郁、令人上瘾的特性，復購率高，市場規模增長速度最快，由2010年的人民幣232億元增至2020年的人民幣1123億元，復合年增長率為17%。
食品行業分析師表示，隨著國民生活水平和消費需求的提升，鹵制品消費場景和範圍持續擴容，推動行業進一步發展，預計2023年中國鹵制品行業規模達4051億元。
根據CBNData發佈的2021年鹵制品行業消費趨勢報告，2020年中國休閑鹵制品行業，周黑鴨佔據約5%的市場份額，在這個分散度較高的市場已經佔據較大比重。
而隨著消費者對產品品質、食品安全、品牌的愈加重視，以及頭部企業開店成本持續降低，開店步伐加快，行業市場集中度或將進一步提升。
國信證券研究指出，休閑鹵味門店開店門檻相對較低（一間個體店僅需15-20萬的初期投入，小店型模型初期投入僅需10萬），對門店點位、專業技能的要求相對較低，且需求廣闊，因此鹵制品行業集中度較低，在我國目前仍多以夫妻店、路邊店的形式存在，2020年鹵制品行業CR3集中度僅佔15.10%，競爭格局分散，存在一定的區域性特徵。
鹵制品行業分散背景下，疫情期間小店鋪出清，行業格局得到優化。2023年線下客流恢復，主要鹵制品企業在近年門店總數擴張疊加單店店效修復雙重利好下，同時原材料成本或延續高位回落，有助於企業利潤端回暖修復。
有資深券業人士分析指出，鹵味行業中小企業逐步出清趨勢下，行業龍頭擴張邏輯順暢；同時鹵制品龍頭深耕主業、對外投資，内生外延以延續擴張節奏，龍頭份額有望持續提升，進一步強化競爭優勢，周黑鴨在這其中佔有重要位置。
東方證券研究指出，鹵味品牌開店穩步推進；店效在疫後出行恢復的推動下，修復穩健；鴨副成本在下遊需求回暖、上遊飼料物運價格回歸的背景下，有望逐漸回落；在外部環境支撐下，預計各品牌的全年補貼促銷費用也應有收斂。同時在長期角度，因鹵味產品生命力強，龍頭在行業出清後有望獲得更高份額，成長性仍充足。
消費回暖原材料成本改善 鹵制品收入利潤有望同步提升
今年國務院《政府工作報告》中提出，「把恢復和擴大消費擺在優先位置」，並明確表示，穩定汽車等大宗消費，推動餐飲、文化、旅遊、體育等生活服務消費恢復。著力擴大國内需求，推動消費儘快恢復，強化消費基礎性作用，正是當前經濟工作的重要著力點。
商務部也將2023年定位為「消費提振年」，各地已陸續出台多項措施促進消費。除了發放消費券，多地政府還出台政策進一步優化營商環境，進一步釋放了疫情之後的消費潛力。
從今年1-2月份經濟數據看，社會消費品零售總額依然達到77067億元，同比增長3.5%，消費的改善和回升態勢明顯，直接帶動市場向好企穩。
實際上，2022年疫情衝擊國内消費環境，鹵制品龍頭企業門店經營承壓，單店營收同比下滑，大宗商品價格上漲導致鴨農養殖成本提升，鴨農減產帶來鴨副原材料價格上升，鹵制品企業盈利能力承壓。
隨著今年年初疫情的逐漸消退，逐步恢復生產生活秩序，若消費場景得到修復,鹵制品門店客流將快速恢復。隨著疫情形勢緩和之後國内消費環境改善，以及鴨副原材料成本高位回落，未來有較大的發展空間。
值得一提的是，有特色的鹵味品牌更有發展潛力。比如周黑鴨作為休閑鹵味龍頭，更側重於年輕及女性消費者，往往出現在聚會社交、居家娛樂等場景。同時周黑鴨在歷年的經營壓力下仍能保持開店、持續的更新單品，在消費持續復蘇的前提下，其銷量有更大的提升空間。
「疫情期間主要鹵制品企業逆勢擴張門店數量，單店修復預期疊加門店總量擴張的雙重利好下，鹵制品板塊業績或將展現較大彈性。」一位資深業内人士分析指出。
國信證券預計，進入2023年後，隨著外部經營環境回歸常態化管理，終端需求有望回暖，帶動同店收入恢復，加盟商開店意願提升，公司整體的利潤水平同樣亦會呈現較大的恢復彈性。其預計，周黑鴨2023年門店數量有望實現公司每年新增千店的開店目標；加盟店助力下有望在2024年前後實現5000家門店的中期目標，未來展望萬店可期。