智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持百威亞太(01876)“跑贏行業”評級，考慮到中國消費恢複勢頭以及成本趨勢性下降，上調2023/24年歸母淨利潤預測至11.6/13.9億美元。基于SOTP估值法，由于旺季來臨使得估值中樞上移，目標價上調12.2%至30.3港元，較當前股價有26%的上行空間。整體來看，該行估計1Q23公司利潤將同增中高雙位數。
中國區方面，大衆現飲渠道恢複明顯，正在帶動公司量價齊升。由于過去叁年現飲場景封閉度較高，而百威超過半數收入高度依賴現飲，上市之後業績一直相對低迷。但隨着1Q23餐飲夜場人流逐步恢複正常，該行預計公司一季度報表已經能夠體現此番消費場景變化。該行估計1Q23中國區銷量同增中高單位數，ASP在高端超高端銷量逐步恢複的情況下同增中單位數，收入估計同增10%-12%，考慮結構升級帶來的毛利率提升以及費用的精准把控，該行估計EBITDA同增15%-20%。
韓國區方面，仍保持增長勢頭，去年提價紅利繼續兌現。韓國市場由于疫情防控松綁較早，一直處于消費恢複的勢頭中，該行估計1Q23將延續此趨勢，估計1Q23銷量同增中單位數，ASP在去年叁月份提價的基礎上同增中單位數，收入同增10%左右，但由于費用的補投，該行估計利潤同比增速或小幅低于收入同比增速。
此外，該行預計全年現飲渠道仍處于恢複勢頭，預計2H23開始夜場等高消費現飲渠道開放度會進一步提升，帶動公司繼續量價齊升。成本端，隨着包材等成本趨穩，疊加公司內部對沖措施，該行估計今年成本壓力可大幅緩解，帶動利潤彈性環比提升。