格隆匯4月12日丨招商證券發研報,表示對阿里巴巴(9988.HK)的中國商業業務逐步復甦持積極看法,預期截至今年3月底止第四財季集團收入將同比增長1%至2,060億元人民幣,當中中國商業收入料跌3%,主要是仍然受到消費支出疲軟及新春季節性影響,經調整EBITA料同比持平,維持“買入”評級,目標價則從156港元降至153港元。國際業務方面,該行預測第四財季收入將同比增長14%,主要來自於旗下全球速賣通在韓國、西班牙和澳洲等地發展,Lazada和Trendyol持續提升變現率和物流效率,以及歐洲增值税政策和土耳其里拉貶值等多重負面因素逐漸消退所推動,預測業務經調整EBITA虧損將進一步收窄。考慮到菜鳥超過50%收入來自國際業務,招商證券預計菜鳥季度收入將按年增長20%;而在互聯網客户收入下降的拖累下,預測雲業務收入將增長5%。該股現報96.05港元,總市值20344億港元。