智通財經APP獲悉，興業證券發布研究報告稱，濱江服務(03316)協同濱江集團，共同打造品質服務標杆，品牌認可度高。公司關聯方行業占位提升，協同夯實品牌優勢。此外，2022年在管規模穩健增長，市場拓展能力不斷提升，5S增值服務取得突破。該行認爲隨着5S增值服務産品逐漸成熟，5S增值服務有望成爲公司新的利潤增長點，建議關注。
興業證券主要觀點如下：
營收、利潤穩健增長，現金充裕，保持高派息：
公司2022A實現收入19.83億，同比增長41.7%;綜合毛利率爲29.9%，同比下降2.2個百分點;實現淨利潤4.19億，同比增長28.9%;實現歸母淨利潤4.12億，同比增長28%。截至2022年末，公司現金及現金等價物19.5億元。考慮到公司在手現金充裕，公司維持高派息率，2022全年每股派息1.001港元，派息率高達60%。
5S增值服務收入高速增長：
2022A，公司5S增值服務實現收入2.49億元，同比增長79.3%，其中濱江優居業務實現收入1.2億元，同比增長1811.9%;由于濱江優居業務的高速增長主要來自毛利率略低的硬裝業務，2022A公司5S增值服務毛利率下降23個百分點至48.3%。該行認爲公司5S增值業務的快速發展得益于業主對“濱江”品牌和服務品質的認可，隨着産品體系的成熟及推廣，5S增值服務有望成爲公司新的利潤增長點。
規模穩步增長，拓展戰略合作方：
2022年公司首次進入深圳市、海甯市，目前覆蓋全國18個城市，新增海甯市萬城集團、金華市仙華投資等戰略合作方。截至2022年末，公司在管面積和合約面積分別達42和69.1百萬平方米，分別同比增長40.1%和38.7%;新增合約面積19.3百萬平方米，其中來源于第叁方占比59.1%。
關聯方行業占位提升，協同夯實品牌優勢：
濱江集團2022A累計銷售金額位列克而瑞排行榜第13位，同比提升9位，權益拿地金額位列中指院排行榜第7位，關聯方有望爲公司帶來更多的高端住宅項目，進一步優化公司項目結構，夯實公司高品質服務標杆的品牌影響力。
風險提示：業務擴張不及預期，5S增值業務發展不及預期，客戶滿意度及收繳率下降。