格隆匯4月7日丨國泰君安認為,根據模型測算,美國通脹有望沿着當前路徑繼續回落。考慮到近期歐佩克+成員國聯合減產,國際油價中樞或由當前的80美元升至90美元附近,預計美國CPI全年中樞或上升約0.2%。預計通脹有望在二季度有望降至5%以下,並低於當前的聯邦基金利率上限。減產尚未削弱市場對美聯儲5月暫停加息的押注。美國3月製造業PMI數據連續第五個月收縮,當前銀行流動性風險或加劇信貸緊縮程度,疊加減產帶來的油價衝擊或加速美國經濟動能轉弱,並推動通脹回落。此外,當前加息已步入“深水區”,美聯儲二季度暫停加息亦利於觀察更多潛在尾部風險。