智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,維持蒙牛乳業(02319)“增持”評級,預計今年銷售額及盈利將同比分別增長7.5%/17%,2023-25年的複合年增長率爲11%/18%,目標價由49港元下調至46港元。
報告中稱,公司去年銷售及盈利遜于預期,並預計今年撇除妙可藍多(600882.SH)後,銷售額增長中高單位數、毛利率擴張、更高的營運支出或銷售額比率、淨利率將擴張30-50個基點。
該行提到,蒙牛目前持有妙可藍多35.01%的股份,並從去年12月開始合並。兩間公司去年在中國奶酪市場的份額達到逾30%。假設妙可藍多2023-25年銷售複合年增長率爲20%,該行估計,它或會在2025年爲蒙牛分別貢獻總收入及盈利6%/2%。