格隆匯4月4日丨花旗下調蒙牛(2319.HK)目標價,由51.15港元降至45.5港元,評級“買入”。花旗指,管理層目標今年銷售雙位數增長,但指今年首季積累需求弱於預期,消費料在第二至第四季逐步復甦。管理層預期今年銷售增長由平均售價及銷量帶動,銷售增長將快於同業及不會慢於主要競爭對手。該行料中國的牛奶飲品及乳酪產品銷售在去年受封城嚴重影響後,今年將有良好復甦。該行亦引述管理層指,公司擬擴大經營溢利率,幅度為同比30至50基點,基於原奶價格同比回落及主要產品類別持續高端化,以及銷售組合朝向高毛利率類別。公司料今年毛利率將恢復按年擴張,足以抵銷銷售開支比率同比增加。該股現報32.6港元,總市值1289億港元。