智通財經APP獲悉，海通證券發布研究報告稱，海外風險尚未停歇，盈利複蘇尚不紮實，短期港股向上或有壓力。中長期看，美聯儲加息漸進尾聲，港股資金面壓力有望顯著緩解。國內經濟持續複蘇趨勢未變，穩增長政策有望持續落地，有望支撐港股基本面。
▍海通證券主要觀點如下：
市場回顧：3 月全球股市多數指數收跌，其中港股恒生科技和 A 股創業板指領跌。
A 股方面：滬深 300 指數 3 月累計跌幅/最大跌幅爲-11.6%/-24.4%，創業板指爲-16.7%/-26.9%;港股方面：恒生指數爲-10.2%/-36.4%，恒生科技指數爲-15.9%/-47.6%;美股方面：標普 500 指數爲-6.1%/-24.7%，納斯達克指數爲-11.1%/-31.1%;其 他 市 場 ：法 國 CAC40 累 計 漲 幅/最 大 漲 幅 爲10.0%/31.5%，德國 DAX 爲 8.1%/32.4%，日經 225 爲 5.7%/18.4%，英國富時 100 爲 2.3%/20.0%。
從行業表現看，3 月港股電信服務(+5.7%)、可選消費 (+5.3%)、 能 源 (+5.1%)、 信 息 技 術 (+4.7%) 漲 幅 居 前 ， 金 融 (-3.9%)、醫療保健(-3.9%)、房地産(-2.5%)跌幅居前;3 月美股金融(+5.0%)、信息技術(+3.4%)、公用事業(+2.1%)漲幅居前，能源(-5.3%)、房地産(-4.4%)、工業(-2.0%)、材料(-2.0%)跌幅居前。
海外風險尚未停歇，盈利複蘇尚不紮實，短期港股向上或有壓力。
盡管矽谷銀行和瑞士信貸的風險逐漸平息，但高利率環境仍可能誘發類似事件，市場恐慌情緒也可能成爲未來全球金融市場的不穩定因素。
當前許多國家和地區存在一定債務風險：新興市場主權債務風險增加，希臘、意大利、西班牙等國家政府部門杠杆率已接近甚至超過歐債危機時期水平;日本實施 YCC 政策加劇了債務壓力。港股市場作爲離岸市場，海外危機一旦爆發，難免會受到沖擊。
從基本面看，盡管短期國內經濟已經走向複蘇，但傳導至上市公司盈利依然需要時間，由于 PPI 受同期基數較高影響降幅擴大、企業營收降幅大于成本降幅，1-2 月份全國工業企業利潤同比下降 22.9%。4 月港股上市公司相繼進入業績發布高峰期，而港股上市公司基本面取決于國內，因而短期港股或面臨一定的業績壓力，建議持續關注港股上市公司披露的財報。
中長期看，美聯儲加息漸進尾聲，港股資金面壓力有望顯著緩解。
盡管短期港股承壓，但全球金融風險也將促使美聯儲調整加息政策，市場也預期美聯儲政策將加速轉向，進而有望緩解港股流動性壓力。根據 FedWatch，截止 3 月 31日市場預期 5 月美聯儲停止加息的概率爲 51.6%，加息 25BP 的概率爲48.4%;
同時，當前市場預期美聯儲最早于 6 月有 2.2%的概率降息，到年底降息概率升至 89.4%。若美聯儲結束加息，預計港股有望加速上行。
國內經濟持續複蘇趨勢未變，穩增長政策有望持續落地，有望支撐港股基本面。
經濟方面，我國 1-2 月經濟數據大幅改善，消費和地産數據改善是亮點，往後看 3 月經濟有望繼續改善。3 月 30 日國務院總理李強在海南博鳌亞洲論壇表示，3 月份經濟表現比 1、2 月份更好。從高頻數據看，14 城二手房成交面積回升，且同比增速進一步擴大。
政策方面，預計政策將持續發力，近期國務院總理李強在全國各地密集調研，在湖南調研時表示要“堅持把發展經濟的着力點放在實體經濟上，大力發展先進制造業，推進高端制造，加快建設現代化産業體系”。因此，預計 4 月即將召開的國常會和政治局會議可能進一步出台擴內需、促消費以及支持企業發展等相關政策。
此外，近期騰訊、美團、快手相繼公布 22Q4 業績，超一致預期，且 3 月國內相繼發放 2023 年進口遊戲版號和 3 月份國産遊戲版號，有助于改善市場對于後續港股互聯網業績的預期。
風險提示：
海外金融風險，美聯儲加息幅度超預期，國內經濟複蘇不及預期。