格隆匯4月4日丨華安證券研報認為,高利率風險在金融領域顯現,或成為美聯儲結束加息新變量。美聯儲上半年大概率結束加息週期。根據3月FOMC會議中點陣圖數據顯示的2023年美聯儲利率目標為5.1%,換言之,即使5月再次加息25BP,則美聯儲將其政策利率區間調整至5%-5.25%已經達到其政策目標,標誌着美聯儲本輪加息週期結束。市場關注點轉向美聯儲何時降息。由於發達國家銀行業風險逐步暴露,市場對於美聯儲於上半年完成加息的預期逐步收斂,對於美聯儲何時降息的博弈將逐步成為市場的主要關注點。但從克拉裏達規則測算,美聯儲年內降息需滿足通脹回落至2.2%附近,這一條件較為苛刻。並且,美聯儲主席鮑威爾對於年內降息態度持否定態度。我們認為,年內降息概率降低。