智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,上調長城汽車(02333)評級至“買入”,目標價12.5港元。公司去年營收同比大致持平,歸母淨利潤82.7億元人民幣(下同),扣非淨利潤44.8億元,與業績快報一致。2022全年毛利率和淨利率均見上升,主要受惠于20萬元以上車型銷量占比以及單車平均售價提升。
該行預計,今年長城將強調銷量多于利潤,提升電動汽車銷量占比是核心的目標。今年新車型將會集中在混動架構,其中包括哈弗枭龍MAX(首搭全新混動架構 Hi4)、魏牌藍山等,將會進一步豐富車型陣容。另認爲公司目前股價已經部分反映需求疲軟、競爭激烈和相對較慢的新能源轉型步伐。轉型提速帶動新能源車滲透率上升,將會是其股價關鍵催化劑,而長城新能源車滲透率上行空間較同業大,是板塊反彈中較好的選擇。