繼阿里巴巴-SW（09988.HK，BABA.US）之後，京東集團-SW（09618.HK，JD.US）也宣佈計劃分拆，即計劃分拆京東產發及京東工業於港交所上市。
在京東之前，阿里巴巴宣佈新的組織和治理結構，並有意將部分業務分拆上市。
京東選擇分拆背後，與其龐大「京東系」資本生態鏈存在莫大的關系。
京東系除了京東這一美股及H股上市主體外，還有多家美股及港股上市子公司及聯營公司。
美股方面有即時零售平台達達（DADA.US）和前稱「愛回收」的萬物新生（RERE.US），兩家公司的市值分别為22.33億美元和7.02億美元，若考慮到京東集團的持股，這兩家美股上市公司的持股市值或分别為93億港元及18億港元。
港股方面則有京東健康（06618.HK）和京東物流（02618.HK），總市值分别達到1,857.07億港元和931.05億港元，京東集團分别持有其67.59%及68.94%權益，持股市值或分别為1,255億港元和642億港元。
合並來看，京東集團於這些上市公司的持股總市值或合共為2,008億港元，相當於京東主體港股市值5,394億港元的37.23%。
除此以外，京東還計劃分拆包括京東雲在内的京東數科，加上剛剛宣佈計劃在港交所上市的京東工業和京東產發在内，京東系的上市公司及擬上市公司或包括8家，見下表。
京東工業
京東工業為工業供應鏈技術與服務提供商，京東持有其大約77.95%權益，分拆完成後，京東繼續持有京東工業50%以上的股權，京東工業仍將是其子公司。
京東工業從2017年就開始佈局專注於MRO（維修、保養及運營）採購服務的供應鏈技術與服務業務。
簡單來說，就是搭建平台，為各行業、各規模的客戶提供全面的工業品以及技術與服務供應：整合其平台上的採購需求，與分銷商、代理上的庫存及制造商的產能進行數字化鏈接及匹配。也就是說在平台上將上遊材料供應商與制造商（供應端）與企業客戶（需求端）連接起來的輕資產經營模式。
2022年，京東工業的收入按年增長36.89%，至141億元（單位人民幣，下同）；非會計準則經調整淨利潤按年增長42.54%，至7.15億元。
京東產發
京東產發是一個現代化基礎設施開發及管理平台，涉及物流園區、產業園區及其他，遍佈中國和亞洲地區。京東產發提供定制化的智能基礎設施解決方案，並將客戶群拓展至第三方物流、電子商務、制造、零售等新經濟產業。
當前京東持有該公司的74.96%權益，分拆完成後，京東仍將持有京東產發50%以上的股權，後者仍將為其子公司。
其業務始於2007年，當時京東首次開啓自建物流體系的戰略，在運營初期，京東產發就利用京東零售及京東物流在中國的地域擴張，率先設計及開發特有的「亞洲一號」超大型智能倉庫。
現在，憑借其多年服務中國最大供應鏈運營商京東集團的商流及物流經驗，京東產發能夠獨立運營，開發多元化的基礎設施，並拓展至東南亞及歐洲等海外市場，還能與資本合作夥伴設立私募基金，成為中國首單民營倉儲物流基礎設施REIT的資產管理人。
截至2022年末，京東產發已開發、擁有或管理合共219個物流園區、13個產業園區及4個數據中心；此外還在四個海外國家擁有25個基礎設施項目。
2022年12月31日，京東產發的資產總額為795.31億元，相當於京東集團的13.36%；資產淨值為320.13億元，相當於京東集團的11.68%。
2022年，京東產發的收入按年增長190.3%，至23億元。但需要注意的是，京東產發從事的是提供物流園區的解決方案，因此其賬目上有大筆的投資物業公平值收益，這些收益並非為確認的收益，而是賬面收益，波動極大，而且這些賬面收益往往遠超其收入規模，因此為京東產發帶來非常高的賬面收益。
現金流狀況或更能反映其業務實際經營狀況：2022年，京東產發的經營活動淨現金流入為17.31億元，同比增長142.5%；投資活動淨現金流出則高達221.04億元，主要用於業務擴張，包括添置投資物業產生的115億元淨流出。可見京東產發要持續擴大其業務組合，需要大規模地投入資金，上市融資也有其迫切性。
總結
京東在資本運營方面一直很出色，早早就將京東健康上市，並且一步一步地將孵化的業務分拆上市，例如京東物流，本來是服務其零售業務的基礎設施，經過培育和運營，已成為中國物流業的重要運營商，來自第三方的業務比重正不斷擴大。
通過分拆上市，京東集團可讓旗下資產擁有獨立的融資渠道，降低對集團母公司的資金依賴，並提升品牌號召力，以擴大第三方業務。
但與此同時，京東集團通常會持有這些分拆業務的控制性權益，仍能通過控股來施加影響力和分享這些業務擴張的成果，也因此，在公佈分拆京東工業與京東產發之後，京東股價大漲。
除了上述上市公司外，京東集團旗下還有線上零售和新產業，新產業包括「京喜」和「京東國際」等，或也具有孵化和分拆潛力。