智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，銷售持續複蘇，優選增長標的。2023年開年以來，地産基本面邊際修複，銷售降幅收窄，購房者的信心逐步重築，竣工明顯回暖，房企融資也逐漸改善。將百貨商場、購物中心、農貿市場等消費基礎設施納入REITs試點資産範圍，利好持有大量優質購物中心的房企實現“投融管退”的最後一環，緩解資金壓力。盡管仍有政策放松預期，但銷售的恢複速度是當下最核心的變量。重點城市銷售持續複蘇，應自下而上尋找增長標的。
投資建議：看好拿地積極、有增長預期的α屬性較強的公司，4月組合推薦越秀地産(00123)、華潤置地(01109)。
國信證券主要觀點如下：
行業：重點城市銷售延續複蘇，土地溢價率小幅下滑。
根據統計局數據，2023年1-2月，商品房銷售額15449億元，同比-0.1%，降幅較2022年12月收窄27.6個百分點，較2022全年收窄26.7個百分點;商品房銷售面積15133萬平方米，同比-3.6%，降幅較2022年12月收窄27.9個百分點，較2022全年收窄20.7個百分點。該行認爲，銷售修複主要是隨着疫情擾動減弱、經濟活動恢複常態、需求激活政策出台，購房者的信心逐步重築。從新房維度，30城商品房成交量持續複蘇。
重點城市中，2023年截至3月25日，30城商品房成交面積3155萬㎡，同比-1.5%;
其中，長叁角、華南、華中&西南、華北&東北區域的商品房成交面積累計同比分別爲-10%、-4%、+3%、+19%;一線城市、二線城市、叁線城市的商品房成交面積累計同比分別爲-2%、-3%、+4%。從二手房維度，樣本8城交易勢頭依舊良好。2023年截至3月24日，樣本8城二手住宅當周成交面積208萬㎡，連續五周保持高位，當年累計成交面積1610萬㎡，累計同比+91%，較2021年同期+3%，較2019年同期+57%。
拿地方面，2023年截至3月26日，100大中城市住宅類用地當周成交面積344萬㎡，當年累計成交面積7657萬㎡，累計同比-12%，較2021年同期-13%，較2019年同期+20%，較前期表現略顯頹勢。100大中城市住宅類用地當周成交溢價率4.7%，低于往年同期，且較前期熱度呈下滑趨勢。
風險提示：1)後續政策落地效果不及預期;2)疫情等因素致行業基本面超預期下行;3)房企信用風險事件超預期沖擊。