智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,重申申洲國際(02313)“買入”評級,將2023-24年每股收益下調3%/5%,目標價由92.7港元下調至91.9港元。公司股價正在反映周期性疲軟,而隨着市場迅速從供過于求轉向訂單短缺,廠商已爲訂單強勁反彈做好准備。
報告中稱,公司2022年淨利潤同比增長35.3%至46億元,與該行預測大致一致。另銷售額同比增長16.5%,受銷量和人民幣平均價格所驅動。而毛利率則較疲弱,同比下降2.2個百分點至22.1%,低于該行預期。展望2023年收入,需求是關鍵,而非供應。管理層指引2023年産能同比增長10%-15%,但更大的波動因素是市場需求,因爲中國服裝及運動服的消費需求複蘇緩慢。此外,2022年毛利率22.1%,令投資者失望。假設中國産能利用率在下半年提高,該行預測2023上半年及下半年的毛利率爲24%/28%。