智通財經APP獲悉，小摩發布研究報告稱，將中國神華(01088)目標價由30港元下調至20港元，評級由“增持”一舉降至“減持”，以反映其股息未達市場預期。另將兖礦能源(01171)目標價由28港元上調至32港元，以及評級由“中性”升至“增持”，以反映其高派息率和在優質海運煤市場上有更高敞口。
報告中稱，當內地運輸恢複正常、以及海運的緊張局面有所緩和，或會令今年煤炭市場更加平衡，預計煤炭平均價格平均跌近30%至每噸910元人民幣，意味此價格仍高于自2019年以來的平均水平，並相信兖礦能源及中國神華仍爲“現金牛”。
該行預計，今年煤炭銷售均價爲負面勢頭，並相信配對交易(Pair Trade)將是今年于煤炭板塊的最佳投資策略，即長倉兖礦，短倉神華。整體而言，該行預計今年內地煤炭産量將增長6%，超出今年需求增長的3%，而今年煤炭售價或平均跌30%。