格隆匯3月21日丨中金公司研報認為，最近頻發的金融風險事件既反映個別機構風險管理失誤，同時也折射出金融市場在美聯儲激進緊縮之後存在流動性結構性短缺的普遍問題。往前看，我們認為要正視微觀事件偶然性，同時關注宏觀形勢必然性：在微觀層面預測特定風險事件難度較高，但在宏觀層面，激進貨幣緊縮導致金融市場震盪與經濟衰退的概率大幅提高，可以通過資產配置提前調整應對。近期美債、黃金大幅上升，風險資產快速下跌，既有微觀偶然性，也有宏觀必然性。我們自去年11月起堅定超配美債、黃金、中國股票，邏輯基於在通脹快速改善、金融市場風險加大、經濟向衰退切換的宏觀背景下佔優資產的輪動的必然性。結合歷史金融風險事件先例，我們預測3月FOMC會議仍加息25bp，但勿低估降息時點和降低幅度。資產配置建議逢低加倉黃金與美債，中國股票短期或有波動，中期仍有望相對跑贏。