智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持華潤水泥控股(01313)“跑贏行業”評級,考慮到行業景氣回升且公司骨料産銷有望放量,上調2023E歸母淨利潤7.4%至38.6億港元,引入2024E歸母淨利潤42.1億港元。因估值切換及行業景氣修複,目標價上調17.3%至5.42港元,隱含25%的上行空間。公司2022年營收322.2億港元,同比-26.7%;歸母淨利19.4億港元,同比-75.1%,業績符合業績預告。
報告中稱,根據公司公告,截至2022年底,公司已投産/試生産的骨料年産能達4840萬噸,且2023年內仍有近7000萬噸年産能計劃投産,該行認爲隨着公司骨料産銷逐步放量,骨料業務有望逐步兌現收入和利潤,成爲業績的重要增量。此外,自春節後至今,華南水泥出貨持續修複,呈現正常的季節性回升,截至上周(3-17),華南水泥出貨率78.5%,農曆同比+16ppt。由于錯峰生産執行情況較好,華南地區行業生態整體平穩,庫存整體處在中等合理位置,對于價格提漲有較好支持,該行認爲華南項目儲備較爲豐富,隨着基建實物工作量的落地,今年行業需求有望穩中有升,疊加煤價中樞或溫和回落,有望帶動公司噸價格及盈利的修複。