智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,維持長和(00001)“增持”評級,認爲其顯著受市場低估,目標價由84港元下調18%至69港元,基于預測每股資産淨值折讓47%,較平均數值低出1個標准差。
報告中稱,公司去年純利增長勝于預期,主要挑戰爲歐洲3集團電訊業務及彙兌影響,但仍可見公司淨負債比率降低、潛在回購、業務整合的正面營運亮點。此外,公司自由現金流收益率達10%,加上現時完成出售發射塔交易及資金回籠,相信會重新活躍于回購操作,配合3英國與Vodafone英國業務商談合併,將成爲股價主要催化劑。
該行指出,公司管理層對前景看法審慎,部份基于歐洲業務及經營成本上漲因素。雖然能源及人力成本上升令盈利股壓,基建盈利也有滯後效應,但該行相信,基建盈利于今年複蘇;中國香港及內地港口及零售也會在經濟重啓後正面發展。