FX168財經報社(香港)訊 金融市場發生罕見一幕，儘管美國核心CPI數據高於預期，且銀行業持續動盪，但股市仍飆升並收於盤中高點附近，升幅達到1.7%，高於上週四收盤價。事實上，隔夜上行推力是如此強大，以至於看到離譜的50億美元市場收盤失衡。市場發出警告，當前銀行業收益的壓力越來越大，根本還沒完全消化完，也預示着爆雷事件尚未完全結束。
高盛Commercial Real Estate Basket顯示，很大一部分CMBS貸款將在未來2年到期，加權平均成本將更接近近期的6.5%，而不是目前的4.6%，直接影響這些公司的收益。
“該籃子針對流動性進行了優化，可以交易175毫米，沒有名稱超過ADV的10%。過去幾天，由於行業壓力越來越大，該籃子相對於市場下跌8%。”
(來源:ZeroHedge)
根據高盛流量交易員約翰·弗拉德(John Flood)的說法，股市罕見上升的原因歸納有3個：
1. 定位。宏觀產品的HF空頭回補表現出色；
2. 恢復正常。感覺市場鬆了一口氣，因爲美聯儲的敘述重回正軌，3月22日加息25個基點。在過去的7天裏，3月加息會議從25個基點上升到50個基點再到0個基點，一些舒適的市場回到最初開始的25個基點；
3. 流動性。標準普爾500指數期貨流動性爲200萬美元，這是自2020年3月30日新冠時期以來的最低水平。2023年3月初，可以在屏幕上交易1700萬美元，而今天是200萬美元，本月迄今下降88%。如前所述，昨天是2023年美國現金股票交易量最繁忙的交易日，市場交易量164.7億股，以及市值7380億美元，但流動性處於低位。
“有一些實際規模的交易量正在通過和風險轉移，而且轉移東西的成本很高。”
換句話說，隔夜股市上升全是技術面所引導的，但市場仍充斥着一個壞消息，即銀行擠兌蔓延或另一次銀行衝擊的暗示，金融市場將立即回到低點。
弗拉德強調客戶的偏斜：“我們美國股票特許經營權的整體執行流量有+301個基點的買入偏斜，而30天平均爲-206個基點的賣出偏斜。HF有+7%的買入偏斜，與1年回顧相比，這是第77個百分位。資產經理以-3%的賣出偏差結束，但自上週四以來平均爲-15%。”
“Meta公司宣佈裁員10000人，AAPL宣佈延遲發放獎金和凍結招聘。我們看到L/O通過持續的銀行銷售籌集更多現金，並緩慢轉向超級電容技術。 ”
股票和宏觀敘述，摩根大通市場英特爾負責人安德魯·泰勒(Andrew Taylor)表示： “正如早間簡報中所討論的那樣，目前市場仍然更加關注銀行蔓延而不是通貨膨脹。儘管CPI數據大致符合預期，但在勞動力市場拒絕解凍的環境下，核心和次核心數據仍處於高位並加速走高。在CPI數據公佈後，債券市場定價3月份加息25個基點。”
“問題是經濟在過去3個交易日中是否發生了重大變化，我的觀點並非如此，至少從美聯儲的角度來看並非如此。我認爲美聯儲會將銀行傳染視爲已解決，或至少可以解決，但需要更多現金。”
“從那裏開始，美聯儲加息和點陣圖走高，可能達到5.50%，推動債券市場重新定價收益率曲線。但是依賴數據的方法現在可能包括銀行倒閉和銀行擠兌。最近幾天發生的事件是否改變了美聯儲的做法？我們能否看到接下來的5次會議產生類似25個基點的加息和暫停加息，在9月20日的會議上結束這個週期？”
摩根大通交易員Ron Adler說道：“一開始我們就看到了廣泛的買盤，主要是Megacap科技和軟件，但看到交易員也加入了精選的媒體和電信公司。這是被壓抑的需求和買家正在購買的功能更高與完全的繁榮，這是一種呼氣，而不是完全清除。我們開始看到更多的供應進入強勢，其中大部分是長期供應和軟件中的一些選擇空頭。“
最後需要重申的是，高盛週日晚些時候呼籲美聯儲在3月22日“不加息”。
“我們認爲目前關於是否在3月加息的辯論與經濟數據有些脫節。我們認爲，不穩定的可能性對經濟構成重大下行風險。目前很難知道下行幅度有多大，但下行尾部風險比一週前大得多。我們認爲暫停一個月然後重新評估是有意義的。從方向上看，這份報告本身就支持繼續加息。但我們認爲，至少在短期內，對金融穩定的擔憂將勝過其他一切。”
