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一筆“賠錢”的買賣?彙控(00005)1英鎊收購矽谷銀行英國子公司 投行們這樣看

發布 2023-3-14 下午11:16
© Reuters.  一筆“賠錢”的買賣?彙控(00005)1英鎊收購矽谷銀行英國子公司 投行們這樣看

智通財經APP獲悉,矽谷銀行倒閉的余波仍在發酵。3月13日,彙豐控股(00005)宣布,其英國子公司(HSBC UK Bank plc)以1英鎊的價格收購矽谷銀行英國子公司(SVB UK)。對于彙豐化作白衣騎士接力救援之後,市場上態度不一。3月14日,彙豐控股開盤走低,截至發稿,該股下跌5.51%,報53.2港元。

摩根大通指出,彙豐雖宣布標明的購買價格爲1英鎊,但實際價格需取決于SVB英國的資本缺口數額,由于未有披露故仍未明。摩通認爲,彙豐與SVB英國之間並沒有明顯的協同效應,並可被視爲是阻止英國小銀行的流動性風險而進行的國民服務行爲。

摩根大通提到,收購SVB英國一事對彙豐來說屬中性,但對SVB的同行及子公司來說則是負面的。對于亞洲的銀行,預計市場將持續波動,尤其是存款業務薄弱且高度依賴美元批發融資的小型銀行,預計中國國有銀行將在波動的市場中會跑贏。

高盛則認爲,該交易有助彙豐英國商業銀行業務,增強了其爲科技和生命科學領域的創新公司提供服務的能力,未來12個月倫敦股份目標價爲795便士(折合約75.37港元),評級爲“中性”。

高盛指出,在彙豐集團範圍內,這項交易規模不大,所收購項目的貸款相當于集團貸款的0.7%,而項目的存款占集團存款的0.5%左右,現階段沒有關于潛在資本影響的細節。高盛提到,彙豐英國的圍欄(ring-fenced)銀行擁有大量的額外資金頭寸,截至2022財年有770億英鎊的額外存款(2040億英鎊的貸款與2810億英鎊的存款)。

晨星公司高級股票分析師Michael Makdad表示,彙豐收購倒閉的矽谷公司英國子公司(SVB UK)看起來能帶來淨收益,不過相對于這家全球銀行的整體規模而言,這個淨收益的規模並不是很大

Makdad指出,SVB UK是英國科技創業公司的主要貸款機構,其貸款規模爲55億英鎊,約相當于彙豐在英國貸款規模的2.2%,占彙豐全球貸款總額的0.7%;其存款規模約爲彙豐在英國存款規模的1.6%,占全球存款總額的0.5%。考慮到收購價格爲1英鎊,此項收購應該會有淨收益。因爲SVB UK的有形股本約爲14億英鎊。

值得注意的是,美銀在該宗交易之前的周日(12日)發表報告,指彙豐持有3270億美元現金,且其擁有年期少于1年的證券約1840億美元,較年期超過5年債券持有量多4.3倍。彙豐在多個地方主要經營的實體,流動性覆蓋率由143%至247%不等。

美銀稱,彙豐的決定性特征在于其存款基礎的質量,在其曆史的大部分時間裏,在香港或許多亞洲市場沒有央行支持的情況下,它能夠承受壓力。

此外,受矽谷銀行事件影響,國際金融股大幅下跌,港股也不例外,友邦(01299)也下跌超6%,中銀(02388)、恒生(00011)、招行(03968)等股均有不同幅度下跌,金融股短線壓力不容忽視。

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