FX168財經報社(香港)訊 DoubleLine首席政府官兼首席融資官、“新債王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)展望下週美國利率決議，他認爲儘管銀行業爆雷的持續混亂促使監管機構採取了非常規的救助行動，但美聯儲仍將在下週小幅加息。他強調，拿出250億美元救市後，美聯儲需要繼續挽救自己的信譽。
“我只是認爲在這一點上，美聯儲不會加息50個基點，我會說是25個基點，”岡拉克表示。他指出，爲了挽救央行的“信譽”，他們可能會加息25個基點，而且“我認爲那將是最後一次上漲”。
硅谷銀行和Signature Bank過去幾天的倒閉，這是美國曆史上第二大和第三大銀行倒閉，讓一些投資者相信美聯儲將推遲加息以確保穩定。然而岡拉克表示，央行仍將繼續其承諾的抗通脹努力。
“這真的是美聯儲主席鮑威爾遊戲計劃的一大障礙，”岡拉克說。“我自己不會這樣做，但是在過去六個月發生的所有這些消息傳遞背景下，你做了什麼，然後發生了一些你認爲你已經解決的事情。”
根據CME Group估計，當聯邦公開市場委員會(FOMC)在3月21日至22日在華盛頓特區召開會議時，交易員認爲加息25個基點的可能性爲85%。
雖然被市場稱爲“新債王”的岡拉克認爲，未來會進一步收緊政策，但他並不一定認爲這是目前正確的反應。
“我認爲通貨膨脹政策又在美聯儲發揮作用了，通過這個貸款計劃向系統注入資金，” 岡拉克說。
美國官員們週日公佈了一項計劃，以支持兩家倒閉銀行的儲戶。財政部將從其外匯穩定基金中提供高達250億美元的資金，作爲該融資計劃可能造成的任何損失的後盾。美聯儲表示，還將爲受銀行倒閉影響的機構提供最多一年的貸款。
這位廣受關注的投資者還警告說，在持續倒掛一段時間後，美國國債收益率曲線迅速變陡，高度預示着經濟衰退即將來臨。
“在過去幾十年的所有衰退中，收益率曲線在衰退到來前幾個月就開始倒掛，”岡拉克總結說。
經濟學家邁克爾·哈德森(Michael Hudson)指出，美國銀行業陸續爆雷，就像從南極冰川中崩解的冰山。導致這種支持性擱置崩潰的全球變暖類比的，是美國財政部2年期債券上週收於4.60%。與此同時，銀行儲戶的存款利率仍僅爲0.2%。這導致資金從銀行穩步撤出，商業銀行在美聯儲的餘額相應下降。
但在爲銀行和金融所有權階層服務時，美聯儲將自己逼入了困境：如果利率最終上升會發生什麼？
“利率上升導致已經發行的債券價格，以及房地產和股票價格下跌。這就是美聯儲與通貨膨脹作鬥爭過程中發生的事情，通脹是反對就業和工資水平上升的委婉說法。債券價格暴跌，打包抵押貸款和其他證券的資本化價值也在暴跌，銀行在資產負債表上持有資產以支持存款，”哈德森補充。
任何銀行都存在使其資產估值高於存款負債的問題，當美聯儲加息幅度足以使債券價格暴跌時，銀行系統的資產結構就會減弱，這就是美聯儲通過政策將經濟逼入絕境。
“美聯儲當然認識到這個固有問題。這就是爲什麼它在這麼長時間內避免加息，直到99%的最低工資收入者開始受益於就業復甦。當工資開始回升時，美聯儲無法抗拒對勞工進行通常的階級鬥爭。但在這樣做的過程中，它的政策也變成了一場針對銀行系統的戰爭。”
房間裏還有一頭更大的大象，即衍生品，上週四和週五波動加劇。這場動盪的規模已經超出了2008年AIG和其他投機者崩盤的規模。如今，摩根大通和其他紐約銀行擁有數十萬億美元的衍生品估值，賭場押注利率、債券價格、股票價格和其他指標將如何變化。
對於每一個獲勝的猜測，都有一個失敗者。當押注數萬億美元時，一些銀行交易員必然會以很容易抹去銀行全部淨資產的損失告終。
現在出現“現金”避風港，比現金更好的避風港：美國國債。儘管共和黨人談論拒絕提高債務上限，但財政部始終可以印鈔票來支付其債券持有人。看起來財政部將成爲有財力者的新選擇。銀行存款會下降，與它們一起的，還有銀行在美聯儲持有的準備金。
到目前爲止，股市一直在抵制債券價格的暴跌。“我的猜測是，我們現在將看到2008年至2015年虛擬資本大繁榮的大退場。因此，希望小雞棲息，小雞可能是2008年後放鬆金融監管和風險分析所助長的大量衍生品。”