智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,將港鐵公司(00066)評級由“與大市同步”降至“減持”,預計其盈利只能緩慢恢複到2018年水平,鐵路利潤率也不會有明顯恢複,目標價由39港元下調至37港元。公司票價由2019下半年起便未再被上調,並在2022年跌1.85%,同時工資及水電費分別較2018年升8%/19%,于2021年與免稅店簽的合約一樣相對2018年有大幅折扣。
該行指出,港鐵由2011-20年的年度物業發展利潤平均爲30億港元,但因“柏傲莊III”延期完工,預計今年將只有10億港元,而公司預計在2023-25年多于200億元的年度資本支出,也暗示着負數的自由現金流及杠杆和利息支出的上升。另下調公司2023年每股核心盈利預測51%至1.06港元,但上調2024年預測3%至2.63港元,以反映物業發展盈利延期進賬、更低的鐵路及零售利潤,以及更高的利息支出。