FX168財經報社(香港)訊 高盛全球對衝基金負責人託尼·帕斯誇裏洛(Tony Pasquariello)指出，儘管美國政府出手干預銀行業爆雷的力量勢不可擋，市場仍將繼續對小銀行施壓。他示警，銀行擠兌並沒有放緩，股票甚至是債券的波動性較上週顯著提高。美國銀行系統中60%的存款超過25萬美元，超過10萬億美元，這個存款損失的核心問題可能會繼續存在。
美國股市令人失望的單調錶現，掩蓋2年期收益率暴跌的主要事件，與正常水平相差超過13個標準差，因爲對美聯儲強硬的鷹派利率軌跡預期被“金融系統問題”剔除。
(來源:ZeroHedge)
標準普爾的波動率期限結構顯示較上週顯着上升，並且在美國CPI與FOMC兩大重磅日曆前短期內大幅上升，當前的FHLB資金規模衝至887億美元，最初爲640億美元，這表明銀行擠兌並沒有放緩。
(來源:ZeroHedge)
考慮到當前各種系統性風險指標的頑固飆升，託尼說道：“市場需要檢視美國的重大政策，第一層面是完全支持未受保的存款基礎。本質上講，銀行擠兌是一種信心遊戲，這應該可以減少短期系統性風險，同時停止缺乏系統範圍的保證。”
“第二層面，緊急流動性便利保護下一批可能遭受短期存款損失的弱勢銀行。整個週末，市場都在努力爲全面銀行業危機的三角洲定價。在這種情況下，最直接的流動性威脅現在得到了更好的控制。”
儘管如此，鑑於各地區銀行的價格走勢，託尼表示他懷疑市場將繼續對較小的銀行機構施加壓力。
(來源:ZeroHedge)
高盛交易員警告說，持續存在的、不便的事實是：“存款損失的核心問題可能會繼續存在，美國銀行系統中60%的存款超過25萬美元，這等同於超過10萬億美元在擔保外。”
“強有力的政策迴應已經降低了溫度並贏得了很多時間，而潛在問題的一部分可能會持續存在。”
因此託尼寫道，金融系統得到了它最需要的東西，展望中期方面：“很難看出最大的存款銀行如何不變得更大，從流動性和資本的強大起點。然而，這不一定是一件容易的事，因爲可以想象它會帶來一套新的規則、更高的行業費用等。”
當前，美國政策對宏觀流動性的影響尚不清楚，託尼稱：“一方面，很難看出這不會影響銀行對實體經濟的貸款。另一方面，從本質上講，這是向金融經濟注入大量流動性，而且緊縮週期可能剛剛結束。”
在市場的近期路徑上，看空者會爭辯說，這以明亮而閃亮的方式說明了美聯儲緊縮政策的後果。多頭會爭辯，除了短期金融壓力，市場以比上週二預期要容易得多的政策擺脫困境。
高盛交易員表示，從根本上說，目前還不完全清楚這一事件對美國經濟增長和通脹的總體軌跡意味着什麼，但它可能會使勢頭偏向下行。
最後，託尼並不認爲標準普爾真的會走向任何地方，但“現在風險的平衡更傾向於下行而不是上行，而且從資金流動的角度來看，真的很難看到是什麼阻止了流入貨幣市場基金的貨運列車”。
