FX168財經報社(北美)訊 週一(3月13日)，儘管美聯儲可以盡最大努力提振大大小小的銀行的信心。然而，投資者仍在探索該行業的弱點。
儘管美國監管機構在週日採取了行動，但在硅谷銀行倒閉以及隨後Signature Bank關閉之後，銀行股在週一再次遭受重創。投資者似乎仍在關注一些更具體的銀行特徵以排查風險。
一個問題似乎是銀行是否有大量未投保的存款，這些存款可能面臨外逃風險，或者至少需要重新定價以激勵客戶。First Republic銀行股價週一下跌超過60%，此前該銀行週日表示已從摩根大通和美聯儲獲得額外和多樣化的流動性來源。該銀行週一表示：“我們將繼續全力滿足客戶的需求。”
First Republic是一家通常爲富人服務的銀行，擁有大量未投保存款，截至去年年底接近1200億美元，約佔其總額的三分之二。其他銀行也有大約這個水平的未保險存款。Comerica是一家主流的企業銀行，截至去年底，其約64%的存款未投保，其股價週一下跌超過25%。Comerica首席財務官James Herzog週一表示，“雖然我們的模式可能會導致更多無保險存款，但它也往往會吸引更具粘性的運營存款。”
但這不是唯一的考慮因素。截至2022年底，花旗集團和摩根大通的未投保存款均超過1萬億美元，美國銀行的未投保存款超過7000億美元，週一它們的股價都沒有出現兩位數的跌幅。顯然，規模是目前的一個關鍵變量。摩根大通是美國資產規模最大的銀行，截至2022年底資產達3.7萬億美元，週一下跌不到2%。
然而，即使是一些規模相當大的區域性銀行也沒有從同樣的投資者逃離中獲益。去年底資產超過5500億美元的Truist Financial的股價下跌了17%，資產超過1800億美元的KeyCorp和Huntington Bancshares分別下跌了27%和17%。去年底，這三家銀行的未投保存款都不到一半。
大型銀行並非完全不擔心利率風險，而利率風險是對硅谷銀行擔憂的核心。由於利率上升，許多大銀行的資本充足率受到打擊，並且有自己未實現的投資證券損失。但投資者似乎認爲，這些擁有最多資源、最多元化業務部門和最受監管的銀行將成爲贏家。
所有這些都可能加速存款向大型銀行的轉移，這種情況多年來一直在穩步發生。目前問題在於，投資者是否會在經歷了這瘋狂的一週後，對區域性銀行與規模較大的同行競爭並仍能提供穩固盈利的能力產生一些長期擔憂。
此外，任何因存款外流風險而需要手頭保持大量流動性的銀行也將發現很難增加長期貸款。如果銀行被迫將更多的資產負債表保留在最短期的金融工具中，那麼如果投資者押注美聯儲將開始降息而存款仍然昂貴，則會增加淨利息收入減少的風險。2年期國債收益率週一下跌超過半個百分點。
這一切都在考慮可能會出現的其他問題之前。例如，一些地區性銀行和小型銀行對商業房地產貸款的敞口相對較大，投資者開始擔心這一點，因爲在大流行開始後這麼長時間，仍有許多辦公樓仍在努力尋找足夠的租戶。
關鍵不是每家銀行都可能失敗。美聯儲的行動可能足以遏制不穩定的存款外流。但投資者註定不會滿足於僅僅是生存下去。
Investment Company Institute和美聯儲的數據顯示，貨幣市場基金中的零售資產徘徊在接近紀錄高位的水平。這些基金投資於包括國債和商業票據在內的短期債務證券，通常被消費者用作支票賬戶來存儲現金。
與此同時，CUSIP全球服務數據顯示，對短期存單的需求已升至2008年金融危機以來的最高水平。存單被認爲是最安全的投資之一，其利率高於普通儲蓄或支票賬戶，但客戶通常無法在到期日結束前提取本金而不會受到處罰。 根據Vanda Research的數據，以美元交易量衡量的個人投資者的交易活動最近有所下降。
去年美聯儲開始加息後，大部分的興奮情緒都從市場上消失了。大型科技股和其他成長型股票受到的打擊尤其嚴重，因爲不斷上升的收益率降低了它們未來現金流的吸引力。標準普爾500指數較2022年1月的高點下跌了約20%，儘管今年上漲了0.4%。與價格走勢相反的短期政府債券收益率接近2007年以來的最高水平。
投資者紛紛逃離股票基金。他們從美國撤走了超過1000億美元。根據Refinitiv Lipper的數據，自去年年初以來，股票共同基金和交易所交易基金。這些基金已連續九周出現資金外流，這是自2016年夏季以來持續時間最長的一次。
Morningstar投資組合策略師Amy Arnott表示，對於投資者而言，將過多的投資組合轉向現金的風險是錯過了股市的潛在反彈。隨着時間的推移，股票是表現最好的資產之一。