智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，重申友邦保險(01299)“買入”評級，2023年前兩個月新業務價值的強勁複蘇支撐其對友邦全年實現新業務價值修複預期，看好2023年于各地區新業務價值增長表現，目標價118港元，估值具有吸引力。公司2H22新業務價值同比增速達6%(固定彙率基礎)，其中該行計算4Q22新業務價值增速恢複至4.5%。自2H22起，公司所在經營的各地區市場均實現新業務增長動能修複。
招銀國際主要觀點如下：
前兩月香港及中國內地市場表現強勁。
截至2M23，公司對內地訪客的新業務價值增長相較去年同期大漲3倍，主要得益于公司在香港地區堅持優質代理人爲核心的戰略，其高質量代理人團隊即使在疫情沖擊下依然維持近2018年的規模達6800人，這爲公司在通關後能迅速匹配內地客戶來港購買長期儲蓄/保障型産品的需求奠定了基礎。同時，友邦中國2M23新業務價值增長動能的強勁修複爲公司進一步拓展內地市場創造條件。
國際款計准則IFRS9&17的采用預計對公司資本金影響有限。
經披露，2022年初公司的合約服務邊際(CSM)與舊標准下剩余邊際(residualmargin)含義相似，達550億美元，推升公司綜合股本價值(含股本賬面價值和合約服務邊際)達1010億美元。從利潤表層面看，新會計准則的采用將對稅後營運利潤(OPAT)影響較小，不超過5%;但對2022年的稅後淨利潤(NPAT)影響較大，預計將較披露值高至少20億美元。從資産負債表層面看，新標准下2022年初公司股本的賬面價值有望低于舊標准下披露值近7%，但2022年末的賬面價值將高于舊標准披露值。
穩健的資本充足率有望支撐集團業務的持續擴張。
若排除2022年全年共計36億美元股票回購操作的影響，集團LCSM標准下訂明資本要求(PCR)的償付能力充足率達296%(對比校准後一年前291%)主要得益于集團充足的自由盈余水平。盡管面臨2022年資本市場的大幅波動公司LCSM標准下的償付能力充足率維持彈性對±50bps/±10%利率/股價波動而産生的敏感性變動幅度小于6個基點。