智通財經APP獲悉，中銀證券發布研究報告稱，維持樂享集團(06988)“買入”評級。集團發布2022年度業績預告，2022年收入預計不低于37億港元，同比增長不低于165.1%，2023-24年是海外電商業務獲取市場的關鍵期，預計毛利率隨着品類多樣化有所提升，營銷和經銷渠道補貼逐步減少，但總體投入仍較大。
報告中稱，公司預計2022年海外電商收入不低于30.9億港元，占總收入比例已達到84%;Q1/Q2/Q3/Q4E銷售額分別爲5.12/5.10/9.08/11.61億港元，Q4收入同比+685.3%，環比+27.9%。公司在東南亞布局的TikTok電商業務持續搶占市場份額，爲了獲得更多先發優勢，從22H2開始，公司通過流量和實物補貼經銷商的形式，培養用戶線上下單的習慣，並吸引更多經銷渠道加入，導致銷售費用提升較快。
該行提到，公司從21Q4開始正式開啓TikTok電商業務，主要市場在東南亞地區，該區域人均收入增長較快，電商發展尚在早期，尤其是短視頻電商空間廣闊。公司自建流量模型、支付系統等，通過興趣算法從TikTok精准獲取流量，用戶跳轉至經銷商獨立站頁面進行下單。銷售産品主要爲國産手機，目前海外的倉儲、物流配送由當地經銷商負責。公司計劃在2023年引入更多耳機等較高毛利品類，後續也將通過打造自有3C品牌産品的方式增強盈利能力。