FX168財經報社(北美)訊 經濟正在閃現更多的警告信號，表明軟着陸可能是不可能的，而本週五的另一份強於預期的就業報告可能是棺材上的一顆釘子。一年來，美聯儲一直在一條狹窄的道路上努力降低通脹，避免經濟衰退。在過去的12個月裏，該央行已經8次提高利率，以冷卻經濟，防止20世紀70年代高通脹一幕重演。但這似乎並不奏效。
工資在上漲，人們仍在大量消費，這對美國個人來說是個好消息，但對美聯儲來說就不同了。這一切都增加了通脹的上行壓力，美聯儲主席鮑威爾的工作也更加艱鉅，或者用Michael Hartnett爲首的美國銀行策略師的話來說，另一份好於預期的報告可能會惡化“3月份的崩潰氛圍”。他們在週四給客戶的“流量秀”(Flow Show)報告中寫道，除非週五的2月份就業報告顯示勞動力市場正在降溫，否則3月份的情況“將會惡化”。“流動秀”認爲，如果沒有疲軟的工資數據，崩潰的氛圍只會變得更糟，而毫無疑問，這些數據並不疲軟。
美國2月份新增就業崗位31.1萬個，較1月份的井噴增長明顯放緩，但仍高於經濟學家的預期。1月份新增就業崗位超過50萬個。失業率也從1月份的3.4%(53年來的最低點)小幅上升至3.6%，這可能是由於(略微)有更多的美國人加入勞動力大軍並仍在尋找工作。工資增長了0.2%，這是自去年2月以來最慢的月度增長，但仍然有所增長。換句話說，這代表着一個冷卻期，但只是勉強，數據可能仍遠高於美聯儲希望的水平。
該報告遠超華爾街分析師的預期。華爾街分析師本週稍早預估，2月就業崗位增加約20萬個，暗示就業步伐並未比近期就業市場緊張的歷史時期降溫太多。強勁的招聘步伐和不斷上漲的工資通常會推高通脹，因爲消費者會增加支出，企業會提高價格以彌補勞動力成本的上升。
新的就業報告好壞參半，這使得人們更難判斷美聯儲在本月晚些時候開會討論下一次加息規模時的下一步舉措。美聯儲曾暗示，正在考慮去年年底前的小幅加息步伐，加息幅度可能比上個月的25個基點還低，但強勁的勞動力市場和通脹粘性可能意味着未來將進一步收緊政策。
穆迪分析公司(Moody 's Analytics)經濟學家Matt Colyar在接受《財富》雜誌(Fortune)採訪時表示:“儘管有可喜的跡象表明勞動力市場正在降溫，但持續的月度就業增長速度將讓美聯儲的政策制定者感到不安。”“最近幾周，鑑於近期就業和通脹數據強勁，市場預期已發生轉變，預計美聯儲將重新加息50個基點。”
美國銀行的策略師們表示，美國股市正處於一個“神經質”的交易區間，只有當經濟數據明確指向衰退時，這個區間纔會被打破。
Hartnett爲首的策略師在報告中寫道，過去一年全球央行加息290次，並不是穩定的“金髮姑娘經濟”(Goldilocks economy，即經濟運行既不過熱也不過冷)的前奏，而是“硬着陸和信貸事件”的信號，表明市場將迎來又一個避險周。
美國銀行援引EPFR Global截至3月8日的數據稱，投資者從股票基金撤出5億美元，將181億美元投入現金，82億美元投入債券。這些資金流入凸顯了本週市場情緒的惡化，對銀行流動性的擔憂加劇了對美聯儲收緊政策的擔憂，其程度超出了此前的預期。
Hartnett對2022年的熊市預測是正確的，當時他警告說，對經濟衰退的擔憂將加劇投資者逃離股市。他上個月預測標準普爾500指數將在3月8日前跌至3800點，但這一預測並沒有實現。
根據3月9日的報告，Hartnett目前預計標準普爾500指數將在一個區間內交易，這意味着該基準指數將較週四收盤時最多上漲7%，最多下跌約3%，直到美國就業增長停滯，收益率曲線變得陡峭爲止。債券市場正在加倍押注經濟衰退，本週早些時候，美國收益率曲線出現自上世紀80年代初以來從未出現過的反轉。
（圖源：彭博社）
其他策略師也在對股市發出警告。摩根士丹利的Michael Wilson和摩根大通的Mislav Matejka本週表示，隨着經濟和盈利前景惡化，股市在第一季之後將面臨壓力。
美國銀行的報告還認爲，2022年和2023年的納斯達克正在“悲觀地模仿”1973-74年時期的道瓊斯工業平均指數，同時還伴隨着“戰爭、財政過剩、勞工罷工和走走停停的經濟政策”。Hartnett還寫道，隨着美聯儲避免經濟衰退的可能性開始減弱，過去一年的加息和對未來加息的承諾可能是經濟“硬着陸的前奏”。
與此同時，股市也在應對銀行業面臨的新壓力，硅谷銀行母公司SVB Financial Group(SIVB)的股價週五繼續下跌，投資者擔心該銀行遭遇擠兌，令銀行業承壓。
但美國銀行警告稱，華爾街背後還有更多麻煩。他們指出，“科技和醫療保健、(私募股權/風險投資)貸款、政府債務、影子銀行/私募股權、加密、投機性科技、抵押貸款債券和抵押貸款支持證券以及房地產等領域可能發生信用事件。
Hartnett和他的團隊表示:“有太多潛在的催化劑會引發系統性去槓桿化事件，從而引發政策恐慌/美聯儲結束緊縮；事實與事件的來源無關……只是它將發生，並將引起政策制定者的恐慌(英國央行去年10月重啓量化寬鬆)，投資者必須在那一刻做好準備，將現金配置到新的領頭資產中，這些資產在通脹更高的時代表現更好。”
在美國銀行上週發佈的一份同樣悲觀的報告中，經濟學家Aditya Bhave領導的一個團隊寫道，如果美聯儲想讓通脹率回落至2%的目標，它可能不得不將利率從目前4.50%-4.75%的區間上調至最高5.5%。分析師們寫道，美聯儲將繼續加息，直到他們找到“消費者需求的痛點”，並補充說，“經濟衰退似乎比軟着陸更有可能。”
美國銀行首席執行官Brian Moynihan本週在接受彭博社採訪時似乎同意他的分析師們的預期，不過他表示，今年的經濟低迷不太可能特別嚴重。他說，美國銀行的研究團隊預計，經濟衰退將“從今年第三季開始”，但他補充說，在明年年中左右經濟恢復增長之前，這將是一次“輕微衰退”。
