FX168財經報社(香港)訊 美國現在每年的支出比收入多出約1萬億美元，迫使財政部借錢來彌補差額，當前美國欠下31萬億美元，且債務仍在持續增長。如果不做重大改變，債務在經濟中所佔份額將很快超過二戰結束時頂峯水平。惠譽國際評級公司週一(3月6日)發出嚴厲警告，即使這次避免了違約，這些政治攤牌的頻繁性質也可能導致美國的AAA完美信用評級被降級。
美國大部分債務是過去20年積累的，就在2001年，美國實際上出現了現金盈餘，財政部徵收的稅款多於用於政府服務的支出。此後4位總統、10屆國會和兩場戰爭促成了赤字潮。部分由於幾代人以前做出的政策決定，社會保障和醫療保險的成本不斷增加，同時也增加了債務。儘管按歷史標準衡量利息支付佔國家經濟的比例仍然很低，但這種情況可能會迅速改變。
最近的決定即破壞預算的減稅、兩黨支出協議，以及爲應對新冠病毒大流行而提供的驚人資金，都迫使該國陷入更深的債務。
金融危機和大流行病使美國公共債務與GDP的比率從2007年的約40%上升到略低於100%。抗擊金融危機和新冠疫情，對美國債務水平的影響與抗擊第二次世界大戰相似。儘管公共支出和債務水平在1945年後急劇下降，但醫療和福利支出將使債務在未來幾年繼續上升。
國會預算辦公室估計，到2023年，美國債務將相當於GDP的118%，遠高於戰時峯值，並在28年內增長了3倍。
(來源:The Washington Post)
在美國，與大多數西方國家不同，政府無法借到任何它需要的資金來爲其承諾提供資金。自1917年以來，美國政府需要國會批准才能增加借貸，或者用行話來說，提高債務上限。在過去的106年裏，最高限額已經提高100多次，而且通常沒有重大的政治反對。不斷上升的債務水平和更加兩極分化的美國政治已經改變了這一點。
投資研究公司MSCI最近的一份報告指出，爲美國違約提供保護的信用違約掉期交易量急劇上升。根據MSCI的數據，基於CDS定價的美國違約隱含概率自年初以來大約增加了2倍，證明投資者對債務上限的擔憂日益加劇。
過去債務戰的模式是，聯邦政府通過關閉部門和讓員工休假，最終達成協議。但美國政治比以往更加難以駕馭，而且這樣的結果並不確定。近年來，事態有不符合預期、令人擔憂的趨勢。
拜登在職期間，他宣佈一項4000億美元的取消學生債務的計劃，該計劃很快被擱置，等待美國最高法院的審查。與此同時，拜登敦促國會在退伍軍人健康、有形基礎設施和政府機構方面投入更多資金。拜登的《降低通脹法案》在包括國稅局在內的一系列其他項目上投入更多，但預計將通過對企業徵收更高的稅來減緩借貸。
他本週晚些時候將發佈2024財年預算要求，並正式啓動今年的支出談判，預計國會山的支出之爭將越演越烈。週四公佈的預算標誌着拜登政府第三次提出此類要求，雖然國會經常駁回總統的藍圖，但今年的版本將受到更嚴格的審查，因爲衆議院共和黨人希望與白宮展開較量。
隨着國會在未來幾個月國家將達到其債務上限時繼續轉向潛在違約，這一請求也出現在更廣泛的支出鬥爭將主導今年。共和黨人已經表示，他們將要求進一步削減開支，以贏得他們對提高這一限額的支持。與此同時，民主黨人正在敦促明確延長債務上限。
白宮已經將2024財年的要求作爲這場更廣泛鬥爭的最新信息，據白宮新聞祕書卡琳·讓-皮埃爾週五對記者說：“預算將顯示總統計劃如何投資美國、繼續降低家庭成本、保護和加強社會保障和醫療保險、減少赤字等等。”
拜登上週在弗吉尼亞州告訴聽衆，他打算呼籲對最富有的美國人徵稅，以幫助減少赤字。“我要提高一些稅收，”他說。這項政策推動肯定會遭到共和黨的反對，儘管如此，管理和預算辦公室主任莎蘭達·揚認爲白宮預算代表了一項減少赤字的計劃。在上週發佈到推特上的一段視頻中，她還攻擊共和黨人尚未制定自己的計劃。
“拜登總統將與他在3月9日提交預算時形成鮮明對比，該預算實際上表明他打算如何將赤字減少2萬億美元，”楊說。“他認爲我們必須自下而上、自中而外地發展經濟。”
拜登在上個月的國情諮文中表示，他的預算將在10年內實現這些削減，並延長醫療保險的償付能力。
惠譽：即使避免違約 美國完美信用評級也恐被下調
每隔幾年，美國都會在提高債務上限或美國債務違約的問題上玩一場危險的鬥雞遊戲。惠譽國際評級公司週一告訴美國有線電視新聞網(CNN)，即使這次避免了違約，這些攤牌的頻繁性質也可能導致美國的信用評級被降級。
“這一次我們更加擔心，”惠譽全球主權評級主管麥考馬克(James McCormack)在接受採訪時表示。
美國擁有惠譽和穆迪的完美信用評級，但這並不是因爲它的基本財政狀況。這些看起來已經很混亂，並且是2011年標準普爾全球評級史無前例的信用評級下調的核心。美國堆積如山的債務和利息成本，從那時起只會惡化。
AAA評級實際上不是基於基本面，而是基於美國在金融界的卓越地位。美元是全球儲備貨幣，美國國債在投資者心目中被視爲無風險資產，這兩個特點賦予了美國無與倫比的金融火力。
但麥考馬克警告說，反覆出現的事件，比如關於提高31.4萬億美元債務上限的持續辯論，“削弱了這兩件事”。美國越接近實際耗盡資金的X日期，就越多的投資者被迫面對不可想象的事情，即災難性的債務違約。
“當投資者不得不考慮這一點時，這不是你在無風險資產中尋找的，對吧？” 麥考馬克提到說，並補充人們可能想“重新評估”美國國債是否真的沒有風險。
根據兩黨政策中心上月下旬發佈的一項分析 ，如果國會屆時不解決債務上限問題，美國可能會在夏季或今秋初開始違約。當被問及即使這次避免違約，惠譽是否會下調美國評級時，麥考馬克表示這將取決於全球金融市場的反應。
“如果市場反應是質疑美元在未來作爲世界儲備貨幣和美國國債市場，以及世界無風險資產的作用，那麼我們絕對可以，”他說。
麥考馬克繼續提到，惠譽將密切關注外國央行是否會撤出美元或美國國債。
文章指出，即使借貸成本飆升，美國仍在繼續積累債務，美聯儲的抗通脹運動使得爲堆積如山的債務融資變得更加昂貴。
根據國會預算辦公室的數據，美國政府債務的淨利息支付從新冠大流行之前的每天10億美元翻了一番，增加到當前的20億美元。
換句話說，美國僅在過去一年的利息支付上就花費大約5000億美元。惠譽表示，相比之下，全球所有政府在利息上的支出爲2萬億美元。
不過，麥考馬克表示，從財政角度來看，債務上限“根本沒有任何用處”，因爲它與預算過程沒有直接關係，立法者只是在討論是否批准借用之前通過的預算。
麥考馬克說：“你已經付清了賬單，所以稍後就還錢進行辯論似乎很奇怪。”
當被問及在華盛頓辯論債務上限時他會給立法者什麼建議時，麥考馬克指出，監管機構禁止評級公司提供建議。
“但他們從美聯儲和財政部那裏得到了正確的建議，你在這裏玩的是實彈，這是一種極其危險的情況，事關重大，”麥考馬克說。
