智通財經APP獲悉，3月2日，百威亞太(01876)發布2022年業績公告。報告顯示，2022年全年，百威亞太2022財年收入64.78億美元，同比下降4.57%；實現淨利潤9.13億美元，同比下降3.89%。在百威亞太公布財報後，大和、花旗、高盛均發布研報，維持百威亞太“買入”評級。花旗表示，于中國啤酒行業中選股順序爲華潤啤酒(00291)、百威亞太及青島啤酒股份(00168)。
根據財報顯示，百威亞太2022年總銷量88.49億公升啤酒，于2022年全年增加0.7%，原因是韓國及印度的強勁表現被中國大規模渠道關閉所抵銷。收入增長2.4%及每百升收入增長1.7%，此乃由于韓國收入管理舉措及印度高端化所帶動，但被中國具挑戰性的經營環境顯着抵銷。按呈報基准計算，收入下降 4.6%及每百升收入下降5.2%，主要由于彙率影響。于2022年，銷售成本增加8.5%，按呈報基准計增長3.4%，主要是由于原材料及包裝成本的上升部分被增效舉措及采購優化所抵銷。
值得注意的是，根據啤酒上市公司的業績報來看，相比于同行，百威亞太2022年歸母淨利潤的表現並不太理想。
具體來看，珠江啤酒(002461.SZ)2022年實現營收49.3億元，同比增長8.6%，實現歸母淨利潤5.98億元，同比下降2.13%；重慶啤酒(600132.SH)2022年實現營收140.39億元，同比增長7.01%；實現歸母淨利潤12.64億元，同比增長8.35%；燕京啤酒(000729.SZ)在業績預告中稱，預計2022年實現歸母淨利潤3.45-3.7億元，同比增長51.31%-62.27%，表現尤爲強勢。
百威亞太表示，由于中國的渠道大規模關閉，在逆境下，2022年是充滿挑戰的一年。盡管如此，在韓國與印度強勁的市場份額表現以及行業複蘇的加持下，公司仍實現了全年銷量、收入及每百升收入增加。公司估計到2月底業務範圍中的餐館及夜場渠道幾乎全部重新開放。監于目前的複蘇態勢，公司對2023年第一季度過度季度後的2023年業務恢複情況保持樂觀。公司預計中國的銷量、平均售價和利潤率將全面改善，高端化仍然是主要的增長動力。
國內啤酒市場進入存量市場 高端市場競爭加劇
據統計局數據顯示，2022 年全年中國規模以上企業啤酒産量爲 3568.7 萬千升，同比增長 1.1%。顯然，我國啤酒市場已經進入了存量市場，在存量市場中，想要繼續獲得增長，發力高端成爲了啤酒企業的必然選擇。
2022 年多家啤酒廠商推出了高端産品，1 月初，燕京啤酒旗下高端精釀 " 獅王 " 推出 " 獅王酒花酸小麥 ";4 月，重慶啤酒高端新品 " 金重慶 " 上市，以進口黃金麥芽釀制;5 月，燕京啤酒推出 " 燕京馥白奶啤 "；11 月，雙合盛精釀德式小麥啤酒、雙合盛紫禁城琥珀艾爾、烈性艾爾等多款産品上市。
而早在 2018 年，珠江啤酒就率先提出了 " 雪堡、純生、珠江 + 特色 " 的 3+N 産品戰略，産品結構逐漸向中高端化提升。
高盛稱，仍然看好百威爲中國高端市場排名第一品牌的地位，其地域擴張策略強及品牌組合豐富，將帶動強勁複蘇及可持續增長。展望未來，看到越來越多正面因素，相信去年第四季業績已是谷底水平。
花旗稱，在中國市場高端化再加快的情況下，看好百威亞太，但同時也留意到來自新進高檔市場的華潤啤酒的競爭壓力不斷上升。此外，對重新開放主題非常有信心的投資者，或會更爲喜好華潤啤酒，因其業務全在中國。
華西證券研報指出，2023年是各大啤酒企業戰略轉型的重要時點。今年是華潤啤酒“3+3+3”中“後3年”的開局之年，青島啤酒成立120周年，重慶啤酒“揚帆27”戰略的開局之年以及燕京啤酒新管理團隊上任的第一個完整財務年度，高端化是各企業戰略的重要一環。對比歐美等成熟市場萬元以上的噸價水平，我國啤酒市場高端化仍有巨大空間。該行認爲經濟複蘇疊加前期高端化布局，2023年仍將是啤酒行業全面高端化的一年。該行看好華潤喜力、燕京U8等爲代表的高端大單品繼續放量，帶動各公司噸價與淨利率上行，全年行業平均噸價有望提升5%。