智通財經APP獲悉,麥格理發布研究報告稱,將中國鐵塔(00788)評級由“跑輸大市”升至“中性”,將今年度純利預測下調3%,2024年則上調3%,雖然對開支及利潤率前景看法較負面,但估值向下重評後現價水平合理,加上公司持續去杠杆化,可將價值釋放予股東,目標價由0.69港元上調40%至0.94港元。
報告中稱,公司去年下半年收入符市場預期,但毛利顯著減弱,EBITDA利潤率及EBIT利潤率按半年均有所下降,EBITDA則較市場預期低5%,經營利潤更較預期低出約23%。去年鐵塔公司的塔類業務收入同比增長1.8%,增速放緩,而且增長主要來自租賃比率的增加,每租戶收入則正在下降,相信是由于去年底公司與營運商重新簽訂定價協議。智聯及能源業務去年收入增長41%,表現強勁,但僅爲總收入貢獻約16%。