智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告稱,維持理文造紙(02314)“中性”評級,下調2023/24財年盈測34%/12%,以反映較低利潤率預測,並預計2025財年盈利爲32億元,目標價由3.4港元上調至3.43港元。
報告中稱,公司2022財年取得純利13億元(同比-60%),符合早前盈警,主要受累需求低迷導致價格持續下跌,及紙漿等原材料價格大幅上漲,擠壓盈利能力。另派發末期股息3.3仙,全年共派9.8仙,意味着派息比率同比維持約36%。由于需求仍然疲弱及成本支撐薄弱,加上進口紙影響,相信短期內包裝紙行業基本面改善有限。該行預計,在政策支持消費的情況下,其利潤率可能會從下半年起改善。