智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,重申百威亞太(01876)“買入”評級,將2023-24E每股盈測上調4%,以考慮到在中國貿易渠道複蘇帶動下,高端化帶來的高銷量和收入,目標價27.5港元。公司2022年收入爲65億美元,同比增長2.4%,正常化淨利潤爲8.59億美元,同比下跌12.3%,低于該行預期的3%。董事會建議將2022年派息提高至3.78美仙。
報告中稱,受中國餐飲和夜生活場所關閉的影響,公司高端和超高端細分市場在2022年第4季出現兩位數的收入下降。2022年第4季啤酒總銷量同比下降2.2%,每百升總收入同比下降2.6%。管理層指出,截至2月底,百威亞太在中國的場館重新開放率達到約98%,隨着當月銷售額同比增長超過20%,所有城市層級的整體複蘇趨勢令人鼓舞。管理層對中國2023年的前景持樂觀態度,貿易渠道不成比例的影響可能會逆轉。該行預計中國的銷量、平均售價和利潤率將全面改善,高端化仍然是主要的增長動力。