智通財經APP獲悉,中信證券發布研究報告稱,維持JS環球生活(01691)“買入”評級,目標價13港元。公司近日公告擬分拆全資子公司SharkNinja集團(不包含亞太業務)在美國獨立上市,該行認爲從集團價值的角度來看,此次分拆或將長期有利于公司價值提升,公告後的股價波動則進一步加厚投資安全墊。
報告中稱,公司近日公告擬分拆全資子公司SharkNinja集團(不包含亞太業務)在美國獨立上市,分拆完成後SharkNinja集團將完全從公司剝離,形成與公司平行上市的結構,本公司原股東將同時享有本公司與SharkNinja的股份。從集團合理價值來看,公司美股上市後估值與投資者適應性更佳。從港股與美股家電行業估值約10x的差來看,分拆SN美股上市從集團價值來看無疑是一件利好因素,預計投資者也將受益于此。
該行表示,公司過去在港股市場價值長期處于嚴重低估狀態,中信證券認爲除港股自身流動性因素外,還來自于港股投資者對于SN品牌的不熟悉以及對海外需求景氣度跟蹤的遲滯性,這些因素都在有形或無形中影響了投資者的投資決策;而SN美股上市後可以獲取更多歐美機構投資者,他們對于SN品牌熟悉程度及歐美需求判斷把握程度相對更優,更有利于公司回歸合理價值。所以該行認爲無論是從兩方市場估值差異還是投資者適應性來看,SN分拆美股上市或許都是更優選。